Дефолт — как страшно это слово». Стоит ли бояться банкротства России

Какие последствия может иметь такой дефолт? В случае технического дефолта обычные граждане, скорее всего, ничего не почувствуют. А вот инвесторы могут: возможны задержки с выплатой купонов и временное снижение стоимости облигационных фондов.

Дефолт — что это такое простыми словами?

Истоки слова дефолт идут из латинского языка, где префикс de- означал «произведенный, образованный от чего-либо», а fallere – «обманывать, сбиваться, поступать» либо fail – «недоставать, истощаться».

Слово было заимствовано английским языком в значении «невыполнение обязательств по договору займа, неуплата» применительно к неоплате процентов или основного долга по долговым обязательствам. То есть в английском языке default приобрел статус финансового понятия.

Значение слова

Дефолт — это невыполнение заемщиком обязательств по оплате долгов кредитору. Т.е. это невыполнение денежных обязательств в установленный срок, неуплата долгов либо процентов, финансовая несостоятельность (например: «Еврокомиссия обратилась к Китаю с просьбой помочь еврозоне, скупив облигации и другие долговые обязательства стран, находящихся на грани дефолта»).

В разговорной речи дефолт понимается как любой экономический кризис, как, например, в 1998 году в России.

Для компьютерщиков, айтишников и молодежи это слово является сленгом, обозначающим «устанавливаемый по умолчанию» – применительно к настройкам компьютерной программы, пока пользователь сам не выберет удобные для себя настройки и установочные файлы.

Слово – многосмысловое: оно означает также бездействие, пассивность, недосмотр, неявку в суд, уход с дистанции.

Многие путают дефолт с банкротством, но между ними есть разница. Дефолт государства или компании – это временное явление, продолжающееся до того времени, пока они не найдут денег, чтобы выплатить свой долг. То есть здесь речь идет о временной финансовой несостоятельности. Банкротство же практически всегда приводит к полному прекращению деятельности.

Синонимы

Антонимы

Непрямые: удача, процветание, возрождение, подъем, платежеспособность, расцвет, изобилие, финансирование

Причины дефолта

Бывает так, что сложный механизм государства (или компании), работающий на обеспечение стабильности и благополучия, может дать сбой, приведший к финансовым трудностям, избежать которых становится практически невозможно. Это и становится отправной точкой к возникновению дефолта.

• Если есть внутренний экономический кризис, а значит, несбалансированность госбюджета.
• Наращивается внешняя и внутренняя задолженность или сразу обе.
• Теневая экономика и высокие налоговые ставки отрицательно влияют на наполнение государственного бюджета.
• Из-за резкой смены политического режима взят внутриполитический курс на сознательный отказ от выплаты долгов.
• Нестабильность валютных курсов, которая приводит к резкому повышению стоимости импортного оборудования/продукции.
• Перебои с поставками сырья, из-за которых предприятие не в состоянии вовремя производить и реализовывать продукцию, чтобы по итогам прибыли рассчитаться с кредиторами и инвесторами.
• Снизились объемы внутреннего производства.
• Застой в экономической сфере.
• Сменились руководство, хозяин.
• Рост просроченной дебиторской задолженности.
• Несбалансированность доходов и расходов должника.
• Форс-мажорные, непредвиденные обстоятельства: военные действия на территории страны, мировой кризис и др.

Виды

Первый вид дефолта (банкротство) обозначает банкротство заемщика, то есть заемщик не может выполнить свои обязательства.

Если речь идет о дефолте государства, то его долги должны быть урегулированы на межгосударственном уровне. Если о дефолте объявляет компания, то назначается внешний управляющий. Он будет определять дальнейшие шаги (продажа компании целиком, продажа компании по частям и т.д.). Сюда же отнесем корпоративный дефолт. Он связан с ситуацией, когда страна, предприятие или физлицо не имеет возможности выплатить проценты по облигациям. Корпоративный дефолт по факту считают банкротством, то есть в судебном порядке должника признают несостоятельным банкротом. В таком случае возникает дефолтная ситуация, при которой должник защищается в суде от давления кредиторов.

Технический дефолт возникает тогда, когда заемщик не выполняет договор займа (отказывается платить проценты или основную часть долга), но физически договор он выполнить может. В таких случаях кредитор может объявить технический дефолт заемщику. К такому дефолту приводит и наличие временных трудностей, например, сбой платежной системы или непредвиденные обстоятельства. Обычно ситуация быстро исправляется и не имеет последствий.

Суверенный дефолт означает неспособность государства-должника выполнять свои денежные обязательства. Такое может произойти из-за спада в экономике, и как результат – страна приостанавливает выплату внешних долгов. Если говорить о последствиях такого дефолта, то они носят долговременный характер, в стране наступает экономический застой, ведущий к потере авторитета у международных кредиторов, обесценивается национальная валюта, дефицит инвестиций, снижается ВВП.

К каким последствиям может привести дефолт в стране?

• Снижается финансовый рейтинга государства. Без финансовой страховки стране приходится рассчитывать только на внутренние резервы, а они, как правило, минимальные.
• Снижается авторитет государства и его национального бизнеса.
• Становятся недоступными кредиты с малой процентной ставкой.
• Происходит отток инвестиций, нет международной финансовой помощи.
• Национальная валюта девальвируется.
• Увеличивается стоимость импортных товаров.
• Народ в стране беднеет.
• Происходит сокращение рабочих мест и уменьшение заработной платы, что приводит к росту безработицы.

Дефолт в России в 1998 году

После 26 декабря 1991 года, когда распался Советский Союз, Россия оказалась в состоянии финансового затруднения, поэтому она была вынуждена взять зарубежные займы. К сожалению, страна не могла надежно гарантировать обслуживание долга. Впоследствии из-за крупных внешних и внутренних займов возник огромный госдолг – больше 70 млрд долларов.

17 августа 1998 года в истории новой России начался самый тяжелый финансовый кризис. Она отказалась выплачивать госдолг, и в результате этого рубль обесценился в четыре раза – с 6 рублей до 26 за $1. Втрое сократился ВВП страны, а ее долги дошли до 147% ВВП. В итоге страна в августе 1998 года объявила о дефолте по ГКО (государственные краткосрочные облигации), приведший к кризису. Его причины:

– резкое снижение цен на нефть, газ, металлы;

– безответственная бюджетная политика – бюджет 1997-98 годов сводился с большим дефицитом, и дефицит финансировался чаще всего за счет внутренних займов ГКО.

– внутриполитическая проблема: в марте 1998 года после отставки Виктора Черномырдина было сформировано новое правительство Сергея Кириенко. Оно потратило непомерно много времени на дележ постов и полномочий вместо того, чтобы находить возможности выхода из кризиса.

Те, у которых деньги хранились в банках, потеряли вклады; рублевые сбережения населения обесценились; упал, соответственно, уровень жизни.

Ожидает ли Россию дефолт в 2022 году?

В последнее время США намекают на то, что в 2022 году России грозит дефолт. Его прогнозируют на срок после 15 апреля, Fitch присвоил России суверенный рейтинг С — «дефолт неизбежен», а Moodyʼs понизили суверенный рейтинг России до «преддефолтного». Отсюда у многих возникают ассоциации с дефолтом и крахом российской экономики 1998 года. Но действительно ли ситуации похожи?

По мнению экономиста Константина Селянина, важно понимать, в какой сфере дефолт может произойти. Сейчас речь идет о государственных обязательствах по внешнему долгу – порядка 40 миллиардов долларов. Он, в принципе, относительно небольшой для России. Однако дефолт может означать и односторонний отказ от исполнения обязательств, как, например, в 1998 году, когда Россия фактически отказалась выплачивать по своим государственным краткосрочным облигациям и ОФЗ (облигации федерального займа). В 2022 году дефолт вряд ли будет, т.к. все необходимые ресурсы у России, даже несмотря на санкции, есть. Просто-напросто это может быть односторонним отказом — нежеланием исполнить обязательства как ответ на санкции.

Нынешняя ситуация не идет ни в какое сравнение с дефолтом 1998 года, когда желание платить было, но не было возможности – экономика России была гораздо слабее. Сейчас же – наоборот: есть возможность, но нет желания. Естественно, что такие действия государства наносят большой репутационный ущерб, восстановление доверия недружественных стран к России потребует значительного времени и больших усилий.

Дефолт может наступить по причине высокой закредитованности населения, потому что доходы падают. Есть закон о кредитных каникулах, но это — отсрочка, и не более того.

То, что происходит спецоперация на Украине, может сказаться в виде элементов обрушения экономики: сокращение прихода валюты в страну, а с ним — падение курса рубля; удорожание импортных товаров и компонентов для производства российской продукции; рост розничных цен.

«Дефолт — как страшно это слово». Стоит ли бояться банкротства России

Сериал под названием «Русский дефолт» продолжается. В последние месяцы этим событием нас пугали постоянно. Уже привыкли, но не совсем. И вот оно случилось. Сначала информационное агентство Bloomberg, а потом и рейтинговое агентство Moody’s заявили, что в России наконец наступил дефолт. Сейчас объясню, что конкретно произошло и стоит ли переживать на этот счет.

А банкрот-то липовый!

Определили этот статус просто технически. Как и все страны мира, Россия занимала деньги за рубежом. Особой нужды в деньгах у нас не было, резервы и так пухли, но Минфину хотелось сохранить хорошую кредитную историю на мировом рынке. Объясняли они это так: мол, когда нам срочно понадобятся деньги, мы сможем их получить быстрее, если уже будем на этом рынке. Международным инвесторам, как и обычным банкам, важно знать, кому они дают в долг и насколько заемщик дисциплинирован.

Набрали за этот период не так много — всего $38 млрд. Для сравнения, чистый профицит экспорта над импортом только за пять месяцев этого года почти в три раза больше — превышает $100 млрд. Захотели бы — отдали бы все деньги сразу. Но вот тут есть загвоздка. В июне подошел очередной срок выплаты процентов по нашим внешним облигациям. Мы должны были заплатить западным кредиторам около $500 млн. Российский Минфин деньги по адресу отправил, но там их отказались принимать. Санкции на Россию наложил оператор финансовых платежей — компания Euroclear. Она оказалась принципиальной и платеж пропускать не захотела. Вот и вышло, что деньги мы вроде как отправили, но держатели нашего долга их не получили. Формально — дефолт. Де-факто — ничего особенного.

Разница между 1998-м и 2022 годом

Ситуация и правда парадоксальная. Мы можем и хотим заплатить. И даже пытаемся эти деньги перевести. Но кредиторы не хотят их от нас получить. Точнее, реальные кредиторы (а это разные банки и инвестфонды) хотят, но власти США и Европы им этого сделать не дают. В правительстве на это придумали другой ход. Зарубежные инвесторы в наши гособлигации могут завести счета внутри России, получить выплаты в рублях, тут же конвертировать их в доллары и спокойно вывести за рубеж. Этот инструмент пока не заработал. Но есть подозрение, что эту лазейку тоже попробуют заблокировать.

Главный вопрос — что означает дефолт для российской экономики. В нынешних условиях, по сути, ничего. Слово «дефолт» у многих ассоциируется с 1998 годом. Тогда правительство щедро платило западным инвесторам, а те с удовольствием зарабатывали на финансовой пирамиде ГКО. Так тогда назывались государственные облигации, которые выпускал Минфин. Ставки в какой-то момент превышали 100% годовых. Такой доходности не было нигде в мире. Естественно, платить по таким заоблачным ставкам было невозможно. В какой-то момент у государства просто не оказалось денег. Пришлось объявлять дефолт по внешнему долгу.

Но вот какая разница. Тогда золотовалютные резервы составляли крохотную сумму — $12 млрд. Баррель нефти стоил около $10. Бюджет был остродефицитным. Сейчас все наоборот. Резервы в 30 раз больше, нефть на порядок дороже, бюджет в плюсе. Единственное, что могут сделать зарубежные инвесторы, — использовать формальный дефолт для отъема российской собственности за рубежом. Но это и так уже происходит, причем под ударом оказались даже частные лица. Так что дефолт особой роли уже не сыграет.

«Фантики» и заморозка вкладов?

Проблемы государства нас хоть и волнуют, но умозрительно. А вот личные деньги всегда ближе к кошельку и сердцу. Отразится ли дефолт на наших сбережениях? Попробую ответить на те главные вопросы, которые возникли у моих коллег, знакомых и родственников:

Нет, такого точно не будет. Банкротство страны, даже реальное, никак не отражается на валюте. Да, она может девальвироваться, как в 1998 году, но не более того. Тем более, предпосылок к этому сценарию никаких. Наоборот, рубль возвращается в прошлое — укрепился уже до 50 рублей за доллар.

Что делать с деньгами?

В нынешних условиях сложно предсказать, что будет завтра. Условия меняются чуть ли не каждый день. Новые ограничения вводят как снаружи, так и внутри. Произойти может все что угодно. Защититься от всех рисков невозможно. Поэтому желательно соблюдать простые финансовые правила. Я рассказывал о них в предыдущей колонке. Главное правило — диверсификация. Желательно использовать разные финансовые инструменты и распределять капитал между ними. Тогда риск в один момент остаться без ничего стремится к нулю. Ну и самое главное — не дергаться. Панические метания приносят, как правило, больше вреда, чем пользы.

Самые важные и оперативные новости — в нашем телеграм-канале «Ямал-Медиа».

Высокодоходные облигации с низким рейтингом (ВДО)

Высокодоходные облигации (ВДО) — это долговые ценные бумаги, которые предлагают инвесторам доходность выше, чем средняя по рынку. Но вместе с высокой доходностью такие облигации несут и повышенный риск: эмитент

может нерегулярно выплачивать купонный доход, просрочить погашение облигации или вовсе не вернуть деньги, вложенные инвесторами.

Обычно высокодоходные облигации с повышенным риском можно отличить по следующим признакам:

Кредитный рейтинг облигаций

Не любая высокодоходная облигация имеет низкий рейтинг. Однако зачастую именно низкий кредитный рейтинг является причиной, по которой компании приходится выпускать облигации с повышенной доходностью: так она может привлечь больше средств инвесторов.

Кредитный рейтинг — это оценка, по которой определяют платежеспособность компании, вероятность ее дефолта

или банкротства. С помощью этого рейтинга инвесторы могут оценить надежность облигаций.

В мире нет единой согласованной шкалы кредитного рейтинга, но обычно они выстраиваются по схожим правилам.

Рейтинг категории А присваивают самым надежным эмитентам — например, государству или крупным компаниям.

Рейтинг категории В означает среднюю надежность, при которой у инвестора есть небольшой риск не вернуть вложенные деньги. Этот рейтинг часто выдают эмитентам с хорошей историей ведения бизнеса и предыдущих выплат.

Рейтинг категории С означает, что компания занимается рискованным бизнесом и есть высокая вероятность, что эмитент просрочит выплату или вовсе не вернет вложенные деньги.

Отсутствие рейтинга означает, что ни одно рейтинговое агентство не оценило кредитные риски эмитента, поэтому риск вложения в такие бумаги можно оценить только самостоятельно.

Если у облигации нет рейтинга, то кредитное агентство не составляло мнение о риске этого выпуска облигаций. Это значит, что рейтинговое агентство не оценивало:

Определением рейтингов занимаются специальные компании — рейтинговые агентства. Они могут быть национальными и международными. Нужно иметь в виду, что из‑за разных методик расчета рейтинги одной и той же компании от разных агентств могут отличаться.

Риски высокодоходных облигаций (ВДО)

При инвестициях в высокодоходные облигации есть три основных риска: риск ликвидности, риск изменения цены и риск дефолта.

Риск ликвидности. Из‑за низкой ликвидности есть вероятность, что в нужный момент вы не сможете найти тех, кто захочет купить у вас облигации.

Ликвидность — возможность продать актив в короткий срок по рыночной цене. Она зависит от количества покупателей и продавцов по конкретной ценной бумаге: чем выше количество заявок, тем выше ликвидность.

Быстро продать высокодоходные облигации получается далеко не всегда, так как больше всего сделок на фондовом рынке совершают инвестиционные фонды, но они практически не торгуют такими облигациями. То есть у ВДО малый объем торгов и, как следствие, большой спред — разница между ценами лучших предложений от продавцов и от покупателей.

Чем ликвиднее облигация, тем ниже ее спред — разница между ценами покупки и продажи в конкретный момент. Чем меньше ликвидность и объем торгов, тем выше спред.

Малый объем торгов означает, что в нужный момент на рынке может просто не быть нужного количества облигаций, которые вы хотите купить, или других инвесторов, согласных купить облигации у вас, — в итоге цена сделки может оказаться не той, на которую вы рассчитывали.

Например, вы хотите продать 50 облигаций компании Х по цене 1000 ₽. Но другие участники торгов готовы купить только 20 облигаций, причем по цене 990 ₽. Остальные 30 ваших облигаций инвесторы готовы купить только по 850 ₽. В этой ситуации вы можете продать сразу все облигации по невыгодным ценам или подождать, пока на бирже появится нужный вам объем заявок на покупку по выгодной цене.

Но при торговле низколиквидными бумагами никто не сможет сказать, сколько именно вам придется ждать: может быть, несколько часов, а может — несколько дней или недель. Сделка будет совершена, только если найдется покупатель.

Рыночный риск, или риск изменения цены. Облигация обращается на бирже, поэтому ее цена постоянно меняется в зависимости от активности продавцов и покупателей. Если условия по облигации выгодные, многие инвесторы захотят ее приобрести, и рыночная цена на облигацию может превысить ее номинал — то есть цену, за которую она продавалась изначально и за которую будет выкуплена компанией-эмитентом в конце своего срока.

Но возможна и обратная ситуация, когда цена на облигацию опускается ниже номинала — например, потому что выросли ставки по банковским вкладам, и теперь доход по ним выше. Тогда мало кто захочет держать деньги в облигациях, а если и купит их, то только со скидкой.

При этом рыночный риск распространяется не только на ВДО, но и на все биржевые активы, независимо от их класса, кредитного рейтинга и других параметров.

Важно помнить, что падение цены на облигации имеет значение, только когда вы намерены продать их раньше срока. Если держать облигацию до даты погашения, то вы получите полный номинал — даже если ее рыночная цена на момент вашей покупки была ниже.

Риск дефолта. Так называют ситуацию, когда эмитент облигации не может вернуть деньги, которые занял у инвесторов. В этом случае инвесторы рискуют полностью потерять свои вложения.

Обычно дефолт не происходит внезапно: о финансовых проблемах компании становится известно заранее, и в этот момент инвесторы начинают избавляться от проблемного актива, из‑за чего рыночная цена на облигации резко падает. Чтобы успеть продать такие облигации до резкого снижения цены, вам придется самостоятельно следить за финансовым состоянием компаний: к моменту когда информация о возможном дефолте начнет появляться в новостях, цены на облигации, скорее всего, уже сильно упадут.

Помимо риска дефолта есть и более широкое понятие — кредитный риск. Он характеризует любую ситуацию, когда заемщик (эмитент облигации) не может вернуть деньги в установленные сроки:

Подробнее про все нюансы торговли облигациями можно прочитать в нашем гайде.

Налоги на доход от облигаций

Когда инвестор получает доход от своих операций на бирже, у него возникает необходимость заплатить налог с такого дохода.

В целом есть три способа получить доход от облигаций:

Налог от продажи облигации. Его нужно будет заплатить, только если вы продали облигацию дороже, чем купили. В этом случае с разницы нужно будет заплатить 13% налога (15% с суммы дохода свыше 5 000 000 ₽). Брокер сам подсчитает и удержит налог, дополнительно вам ничего делать не нужно.

Есть один важный нюанс для облигаций, номинированных в иностранной валюте. При расчете налогов, которые нужно уплатить в России, все доходы автоматически переводятся в рубли по курсу ЦБ РФ на момент операции. Поэтому может получиться, что даже при продаже долларовых облигаций себе в убыток в рублях вы все равно получите прибыль — с нее нужно будет заплатить налог.

Например, вы купили долларовую облигацию компании Х за 1000 $, курс доллара США на момент покупки составлял 60 ₽. Через полгода вы продали акцию с убытком — за 950 $, но курс доллара США к этому дню вырос до 75 ₽.

Вот как будет считаться налог с продажи: (950 × 75 − 1000 × 60) × 13% = 1463 ₽.

И наоборот: если вы продали долларовые облигации с прибылью, но ваш доход меньше убытка от падения курса иностранной валюты, то налога с продажи ценных бумаг не будет.

Налог при погашении облигаций. Он возникнет, только если вы купили облигации по цене ниже номинала. Тогда в момент погашения облигаций с получившийся разницы брокер автоматически рассчитает и удержит налог в размере 13% (15% с суммы дохода свыше 5 000 000 ₽).

В этом случае также действует правило о расчете налога по доходу в рублях: если вы получили доход от валютной облигации, то цены покупки и продажи будут считаться по курсу ЦБ РФ на момент совершения операций.

Налог с купонов. По купонам с облигаций российский инвестор также должен платить налог на доход.

Если купоны пришли по российским облигациям, в том числе номинированным в валюте, брокер автоматически удерживает налог в размере 13% (15% с суммы дохода свыше 5 000 000 ₽).

Если же вы получили купоны по иностранным облигациям, налог нужно будет рассчитать и заплатить самостоятельно. Обычно страна, в которой находится эмитент облигаций, берет свой налог. Если он меньше ставки 13%, которая действует в России, то вам нужно будет доплатить разницу в российский бюджет. Если иностранный эмитент списал с вас больше 13% в виде налога, в России вам ничего доплачивать не придется — но и размер переплаты вернуть тоже не получится.

Подробнее обо всех нюансах налога с дохода по инвестициям можно прочитать в нашем налоговом гайде.

Банкротство и дефолт в чем разница

Объясняем простым языком значение экономических терминов, которые сейчас активно мелькают в СМИ и соцсетях: дефолт, девальвация, деноминация и инфляция.

Дефолт

Дефолт в широком смысле — это невыполнение обязательств. Причем обязательств разного рода: экономических, политических, дипломатических договоренностей или торговых соглашений.

В узком смысле дефолт имеет несколько определений. Вот основные:

• неплатежеспособность государства, компании или физического лица;
• невыполнение долговых обязательств в установленный срок;
• предоставление должником заведомо ложной информации;
• нарушение условий выпуска ценных бумаг, получения кредита (займа) и других соглашений по привлечению денежных средств;
• прекращение бизнеса должника, банкротство, несостоятельность.

Можно выделить как минимум четыре разновидности дефолта: технический, суверенный, корпоративный и перекрестный.

Технический дефолт объясняется временными непредвиденными трудностями с оплатой долга (например, сбой в платежной системе или другие «технические» ограничения). Как правило, такая ситуация быстро исправляется и не имеет серьезных последствий.

Какие последствия может иметь такой дефолт? В случае технического дефолта обычные граждане, скорее всего, ничего не почувствуют. А вот инвесторы могут: возможны задержки с выплатой купонов и временное снижение стоимости облигационных фондов.

Суверенный дефолт — это ситуация, при которой государство не может выполнить свои денежные обязательства из-за спада в экономике. Например, не может выплатить внешние долги. Последствия суверенного дефолта носят уже долговременный характер, сопровождаются экономическим застоем, потерей авторитета у международных кредиторов, обесцениванием национальной валюты, дефицитом инвестиций и другими негативными явлениями.

Пример суверенного дефолта: российский дефолт 1998 года. Его нельзя назвать техническим (так считают некоторые источники), потому что тогда у России действительно не было финансовой возможности обслуживать свои долги.

Корпоративный дефолт означает невозможность выплат купонов/процентов по займам корпорацией-эмитентом. Другими словами, корпоративный дефолт связан не с обязательствами страны, а с обязательствами отдельных компаний. По своей сути, корпоративный дефолт — это банкротство предприятия.

Пример корпоративного дефолта: банкротство «Трансаэро» в 2015–2017 годах.

Перекрестный дефолт — условие кредитного соглашения, согласно которому невыполнение одного долгового обязательства рассматривается как дефолт и по другому долговому обязательству.

Пример перекрестного дефолта: примером может служить любой суверенный дефолт, так как в случае суверенного дефолта страна не может выполнить свои обязательства как по внешним, так и по внутренним задолженностям.

Девальвация

Девальвация — снижение курса национальной валюты к валютам других государств. Термин «девальвация» близок по значению к термину «инфляция». В первом случае подразумевается снижение покупательной способности национальной валюты в отношении иностранных валют, а во втором в отношении товаров на местном рынке.

Основные причины девальвации — дефицит торгового баланса (расходы на импорт превышают доходы от экспорта товаров) и инфляция. Девальвация, хоть и вызывается внешними факторами, является следствием решений, которые принимают регулирующие органы государства (отказ от поддержания местной валюты для повышения конкурентоспособности, уменьшения дефицита платежного баланса, стимулирования внутреннего производства).

Девальвация имеет как положительные, так и отрицательные стороны.

• рост цен на импортные товары, что впоследствии ограничивает импорт;
• обесценивание сбережений, номинированных в национальной валюте;
• утрата доверия к монетарной политике государства;
• рост инфляции, снижение покупательной способности национальной валюты.

• Великобритания, 1992 год. Резкое падение фунта произошло в «черную среду» 16 сентября 1992 года: валюта потеряла 4,5% к доллару и 2,2% к немецкой марке. За следующие пять недель валюта обесценилась на 25% . После девальвации правительство было вынуждено выйти из европейской валютной системы и вернуться к плавающему валютному курсу. В 2019 году фунт стерлингов стал четвертой валютой по объему торгов в мире.
• Швейцария, 2011 год. Валюта этой страны считается «тихой гаванью» среди инвесторов. Во время кризисов капитал стремительно перетекает в швейцарский франк. Укрепление валюты на международных рынках вредит экспорту, делая товары местных производителей дороже за пределами страны. Для предотвращения последствий чрезмерного укрепления валюты швейцарским правительством было принято решение привязать официальный курс франка к евро (не позволить уйти франку ниже 1,2 за 1 евро). 2011 год франк начал практически в паритете с европейской валютой, однако уже в августе потерял 30% относительно евро. Такая ситуация была благоприятно воспринята рынком акций, польза от подобных реформ для экономики была колоссальна.
• Казахстан, 2014 год. С 11 по 13 февраля тенге ослаб к доллару почти на 25% — с 155 до 190. Национальный банк объявил о девальвации национальной валюты. Крупные интернет-магазины и обменники были вынуждены сначала приостановить, а затем и вовсе прекратить работу. По независимым оценкам, вкладчики потеряли 20% сбережений или свыше 6 млрд. долларов.

Деноминация

Деноминация — изменение (кратное уменьшение) нарицательной стоимости денежных знаков, когда производится обмен старых денежных банкнот на новые в заранее определенной пропорции. Если просто, речь идет о сокращении нулей на купюрах.

Целей у деноминации может быть несколько:

Цены изменяются в той же пропорции, в какой происходит деноминация: пересчитываются зарплаты, тарифы и штрафы, цены на товары и услуги, остатки денежных средств на счетах, пенсии, размер кредитов и вкладов.

• Упрощение расчетов и финансовой отчетности бизнеса. Расчеты, ранее осложнявшиеся большим количеством знаков в суммах, становятся легче.
• Сокращение расходов (отложенный эффект) на печать денежных знаков из-за уменьшения количества банкнот в обращении, а также повышение степени защиты и качества выпускаемых купюр.
• Уменьшение масштаба черного рынка. Сдача старых банкнот выявляет фальшивые, а их изъятие из оборота оздоровляет экономику.

• Снижение доверия к финансовым институтам. Если деноминация проведена слишком быстро, население может просто не успеть обменять старые купюры на новые, потеряв тем самым сбережения. Эксперты также отмечают, что процедуру стоит проводить лишь после снижения темпов роста цен, в противном же случае, несвоевременная деноминация может дать инфляционный толчок с последующей девальвацией национальной валюты.
• Затраты на саму процедуру. Печать новых банкнот и распространение их по территории страны, изъятие старых денежный знаков, корректировка ценников — последствия деноминации, ведущие к дополнительным тратам не только федерального бюджета, но и бюджета предприятий.

Инфляция

Инфляция – это скорость роста цен за определенный период. Уровень инфляции может оценивать рост цен на конкретный товар или узкую группу товаров, но, как правило, под инфляцией понимается рост общего уровня цен в экономике страны. Наиболее часто для измерения инфляции используют индекс потребительских цен (ИПЦ), который рассчитывается как отношение стоимости фиксированного набора товаров в текущем периоде к базовому.

Уровень инфляции служит показателем того, насколько выросла стоимость жизни или, говоря другими словами, снизилась покупательная способность денег.

Выделяют три вида инфляции по темпу годового прироста цен:

• умеренную – до 10%,
• галопирующую – от 10 до 50%
• и гиперинфляцию. Для гиперинфляции нет общепринятого количественного критерия. Ситуацию гиперинфляции характеризует сверхвысокий темп роста цен, которому сопутствует потеря доверия к деньгам и разрушение финансовой системы.

Умеренная инфляция характерна преимущественно для развитых стран, галопирующая – для развивающихся, гиперинфляция возникает вследствие шоков в виде кризисов и войн.

Пример гиперинфляции: в 2000-х гиперинфляция была зафиксирована в Зимбабве. В 2008 году инфляция составила 500 млрд процентов, то есть цены выросли примерно в 5 миллиардов раз. Основной причиной послужила неудачная земельная реформа. Для стабилизации инфляции было принято решение об отказе от национальной валюты.

Рассмотрим также периоды высокой инфляции в России за последние 20 лет. За это время российская экономика пережила три кризиса: глобальный кризис 2008 года, экономический спад 2014 года, спровоцированный санкциями ЕС и США против России и кризис, вызванный пандемией 2020 года. С начала 2000-го и до 2008 года инфляция стабильно сокращалась, а в 2008 году возросла до 15%, после периода стабилизации в марте 2015 года вновь взлетела до 16,9%. В феврале 2022 года инфляция достигла максимума с 2016 года и составила 9,15%.