Банкротство предприятий как фактор их финансового оздоровления

– Рассмотреть практику применения в Российской Федерации

Пути финансового оздоровления и предотвращения банкротства предприятий

Известно, что всякая экономическая деятельность связана с риском. Поэтому управлению эко­номическими объектами присуща антикризисная направленность. При этом под антикризисным управлением (антикризисным менеджментом) понимают систему мер по выявлению, предотвраще­нию и преодолению кризисных ситуаций.

Вообще трактовка содержания антикризисного управления прошла несколько этапов. Вначале под этим понимали управление нерентабельными, убыточными предприятиями, оказавшимися бан­кротами и требующими финансового оздоровления под контролем государственных органов. Затем антикризисное управление стали понимать, скорее, как превентивное, т.е. предупреждающее возник­новение кризисной ситуации. В дальнейшем антикризисное управление стали рассматривать в более широком плане, а именно как процессы управления экономическими объектами в направлении пре­дотвращения или ослабления возможности возникновения кризисных ситуаций, угрожающих суще­ствованию организации (предприятия) [1-3].

Понятия «кризис» и «кризисная ситуация» включают в себя различные события в деятельности компании — от сбоев в производственной сфере до серьезных финансовых и социальных проблем. Следует отметить, что суть кризиса в том, что это не одномоментное событие, а более или менее дли­тельный процесс накапливания (наложения друг на друга) различных неблагоприятных для компании факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Важно своевременно выявить неблагоприятные тенденции в развитии компании и нейтрализовать их.

Ранним индикатором развития кризисных явлений и тенденций в деятельности предприятия, ве­дущих к его несостоятельности и банкротству, является падение прибыльности предприятия ниже уровня стоимости его капитала. Это падение прибыльности и последующую тенденцию падения пла­тежеспособности и ликвидности предприятия следует рассматривать как следствие проявления ряда факторов, которые можно разделить на две группы:

а) внешние по отношению к предприятию, на которые оно может влиять только незначительно;

б) внутренние, связанные с организацией деятель­ности самого предприятия.

Банкротство является следствием совместного действия обеих групп факторов, доля вклада ко­торых в развитие кризиса различна. В трансформирующейся экономике влияние внешних факторов становится более значимым (инфляция, налоги, государственное регулирование цен и т.д.). Внешние факторы, в свою очередь, могут быть разделены на национальные и международные. Внутренние факторы можно сгруппировать по пяти группам:

1) конкурентная среда и рыночная позиция пред­приятия;

2) принципы деятельности (включая управление);

3) ресурсы предприятия и их использова­ние;

4) применяемые маркетинговые стратегии и политики (концепция маркетинга);

5) качество и уровень финансового менеджмента.

Оздоровление финансового положения предприятия как составная часть управления кризисными ситуациями и банкротством

Мероприятия по выходу предприятия из кризиса подразделяются на оперативные, которые рас­считаны на выполнение в короткие сроки, и стратегические, направленные на выработку и реализа­цию общей концепции финансового оздоровления и развития предприятия в длительной перспективе (рис.).

Оздоровление финансового положения предприятия как составная часть управления кризисны­ми состояниями и банкротством предполагает целевой выбор наиболее эффективных средств страте­гии и тактики, необходимых для конкретного случая и конкретного предприятия. Изучение опыта преодоления кризисных ситуаций многих зарубежных и отечественных предприятий (например, от­дельных закрывшихся шахт угольного департамента АО «АрселорМиттал Темиртау») позволяет сформулировать некоторые общие, обязательные для каждого предприятия процедуры, на основании которых можно выделить два наиболее распространенных вида тактики.

Более эффективна наступательная тактика, т.е. проведение не столько оперативных, сколько стратегических мероприятий (рис.). В этом случае наряду с ресурсосберегающими мероприятиями проводятся активный маркетинг, изучение и завоевание новых рынков сбыта, установление более высоких цен, увеличение расходов на совершенствование производства за счет его модернизации, обновления основных фондов, внедрения перспективных технологий [5; 408,409].

В то же время происходит смена или укрепление руководства предприятия, осуществляются комплексный анализ и оценка ситуации, при необходимости корректируются философия, основные принципы деятельности предприятия, т.е. изменяется его стратегия, в соответствии с чем пересмат­
риваются производственные программы, происходят укрепление позиций предприятия на рынке и завоевание новых сегментов рынка, обновление номенклатуры выпускаемой продукции. Все это на­ходит отражение в разрабатываемой концепции финансового, производственного и кадрового оздо­ровления, в соответствии с которой принимаются финансовая, маркетинговая, техническая и инве­стиционная программы, которые позволяют повысить финансовое благополучие предприятия.

Система банкротства

Всю совокупность антикризисных процедур можно представить как систему банкротства. Под системой банкротства понимают определенную систему контроля, диагностики и мер возможной за­щиты от финансового краха потенциально жизнеспособных предприятий-должников, испытывающих серьезные трудности в обеспечении их платежеспособности в сложившихся условиях, а также мер обеспечения защиты интересов кредиторов при экономической несостоятельности должника [6; 513].

Процесс развития «банкротства имеет три характерные стадии: скрытая, финансовой неустойчи­вости и явное банкротство. Методы и подходы к определению симптомов наступающего (или насту­пившего) банкротства для этих стадий различны.

На скрытой стадии прогнозирование наступающего банкротства возможно за 1,5-2 года до по­явления очевидных (явных) признаков. Для этих целей существует ряд отработанных методик (на­пример, с использованием формулы Альтмана, оценка ликвидной стоимости компании с помощью формулы Д. Уилкокса и др.). Однако применение большинства из них, в том числе наиболее надеж­ных методик, в наших условиях затруднено в силу отсутствия развитого вторичного рынка ценных бумаг и соответствующей информации об их стоимости.

Для отечественных предприятий может быть применена одна из возможных формул оценки стои­мости (цены) предприятия. В этом случае она определяется капитализацией прибыли по формуле

где Р — ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов; К — средневзвешенная стоимость обязательств (пассивов) предприятия. Определяется как средний про­цент по займам и дивидендам, которые необходимо будет выплачивать кредиторам и акционерам в соответствии со сложившимися на рынке условиями (на заемный и акционерный капитал).

Вторая стадия — финансовая неустойчивость, т.е. возникновение трудностей с наличностью, некоторых ранних признаков банкротства.

На этой стадии руководство часто прибегает к «косметическим» мерам, например продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемный капитал путем продажи части ак­тивов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.

Рассмотрение дела о банкротстве предприятия Законом РК

Дела о банкротстве рассматриваются в соответствии с Законом Республики Казахстан (РК) «О банкротстве» [7].

В данном Законе используются следующие основные понятия [7; 3,4]:

Основанием для обращения кредитора с заявлением в суд о признании должника банкротом яв­ляется неплатежеспособность должника.

Должник считается неплатежеспособным, если он не исполнил обязательств в течение трех ме­сяцев с момента наступления срока его исполнения.

Основанием для обращения должника с заявлением в суд о признании его банкротом является его несостоятельность.

Рассмотрев в судебном заседании дело о банкротстве, суд может принять один из следующих судебных актов:

1) решение о признании должника банкротом и возбуждении конкурсного производства;

2) решение об отказе в признании должника банкротом;

3) определение о применении реабилитационной процедуры при наличии ходатайства;

4) определение о прекращении производства по делу.

В решении суда о признании банкротом должника должны содержаться указания:

• — о ликвидации должника;
• — о поручении уполномоченному органу назначить конкурсного управляющего;
• — о сумме заявленных требований кредиторов, обратившихся в суд до вынесения решения;
• — о передаче должностными лицами должника учредительных, финансовых и правоустанавли­вающих документов на его имущество, а также печати должника конкурсному управляющему в срок не позднее трех рабочих дней со дня его назначения.

Конкурсный управляющий назначается уполномоченным органом в срок не позднее пяти дней со дня вступления решения суда в силу о признании должника банкротом.

По заявлению кредитора либо уполномоченного органа судом выносится определение о возбуж­дении дела о введении процедуры внешнего наблюдения.

Процедура внешнего наблюдения в отношении должника может быть введена на срок от трех месяцев до одного года при наличии:

1) кредитора по налогам и другим обязательным платежам в бюджет или не менее трех креди­торов, в том числе заявителя, выразивших согласие на применение процедуры внешнего наблюдения;

При этом по ходатайству заявителя наличие кредиторов устанавливается судом путем истребо­вания у должника сведений о его кредиторах и размерах их имущественных требований.

В определении суда о введении внешнего наблюдения указывается о поручении уполномочен­ному органу в пятидневный срок произвести назначение администратора внешнего наблюдения.

Порядок назначения администратора внешнего наблюдения устанавливается уполномоченным органом.

Анализ финансового состояния предприятия как профилактическое средство в плане предупреждения его банкротства

Общие цели финансового анализа предприятия непосредственно связаны с измерением его за­трат и результатов (доходов). Оценки затрат и результатов в процессе анализа, соотнесенные с кон­кретными техническими, организационными и другими факторами, должны быть сопоставимыми по времени и с соответствующими оценками аналогичных предприятий. В совокупности результаты оценки должны создавать достаточную базу данных для анализа результатов и финансового анализа, а также комплексного анализа и управления эффективностью (производительностью) производства и предприятия в целом, в том числе для оценки его платежеспособности.

В рамках финансового анализа выделяют следующие типы аналитической работы:

1) плановый аналитический анализ (анализ в рамках управления предприятием в условиях устойчивого функционирования);

2) специальный финансовый анализ мероприятий повышенного риска (анализ конкретных про­ектов и программ или отдельных решений по конкретному бизнесу);

3) финансовый анализ в чрезвычайных условиях.

При проведении финансового анализа применяются следующие методы: горизонтальный (вре­менной) анализ, вертикальный (структурный) анализ, трендовый анализ, анализ относительных пока­зателей (финансовых коэффициентов), сравнительный (пространственный) анализ и факторный ана­лиз.

В общем случае финансовый анализ подразделяется на анализ результатов деятельности и фи­нансового состояния предприятия. В зависимости от цели финансового анализа он может проводить­ся службами (специалистами) предприятия или внешними организациями (внутренний и внешний финансовый анализ).

Анализ результатов деятельности дает возможность оценить эффективность работы предприятия и при необходимости позволяет оценить влияние на нее конкретных внешних факторов и показате­лей деятельности предприятия.

Наиболее эффективным профилактическим средством в плане предупреждения банкротства компании является систематический анализ ее финансового состояния. Основные оценочные показа­тели такого анализа представлены в таблице.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия собст­венными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и современного погаше­ния срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а пред­приятия неплатежеспособным служит уменьшение одного из приведенных выше коэффициентов на конец отчетного периода (коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности соб­ственными оборотными средствами) ниже нормативных значений коэффициентов платежеспособно­сти, дифференцированных по отраслям народного хозяйства.

Этапы разработки мер по оздоровлению финансового положения, преодолению кризиса и предотвращению банкротства предприятий

Разработка мер по оздоровлению финансового положения предприятия, преодолению кризиса и предотвращению банкротства должна приводиться поэтапно.

1 этап. Факторный анализ убытков предприятия. Оцениваются возможные причины убытков, приведшие к неплатежеспособности и неудовлетворительной структуре баланса предприятия, в том числе факторы, приводящие к снижению объема производства, относительно высокие производст­венные затраты, общехозяйственные и коммерческие расходы. Обязательно проводится раздельный анализ внутренних и внешних причин.

2 этап. Прогноз финансового состояния предприятия и пути его оздоровления. В дополнение к финансовому анализу состояния предприятия и причин неплатежеспособности должен быть выпол­нен прогноз результатов (показателей) работы предприятия и оценены перспективы их динамики (улучшения или ухудшения) с учетом сохранения сложившихся тенденций в деятельности предпри­ятия при вероятных изменениях внешней среды, незначительных изменениях (корректировках) внут­ренней политики без использования значительных внешних источников поддержки. Должна быть также учтена и оценена реализация тех или иных инвестиционных проектов, способствующих оздо­ровлению предприятия.

3 этап. Разработка проекта финансового оздоровления предприятия. При разработке проекта (программы) предусматривается определение стратегических вопросов, включая цели и стратегии финансового оздоровления, и конкретных мероприятий по их реализации.

Определение стратегии финансового оздоровления должно включать разработку плана принци­пиальных перемен в деятельности предприятия, включая его диверсификацию и перепрофилирова­ние, а также решение проблем с накопленными обязательствами (долгами). При этом стратегия фи­нансового оздоровления и решение проблемы возврата долгов находятся в тесной взаимосвязи. Кон­кретная стратегия оздоровления во многом определяет возможности и пути решения проблемы дол­говых обязательств. Определение схемы возврата долгов, согласованной с кредиторами, в свою оче­редь, позволяет конкретизировать стратегию и конкретный план (проект) перестройки предприятия для его финансового оздоровления.

Банкротство предприятий как фактор их финансового оздоровления

Главная / Журналы / Журнал экономических исследований / Том 2 Номер 5 / Финансовое оздоровление предприятий в условиях макроэкономического кризиса

финансовое оздоровление предприятия, макроэкономический кризис, инвестиции, антикризисное управление, стратегические мероприятия.

Аннотация (русский):
В статье представлены проблемы финансового оздоровления предприятий, предложены перспективы развития с учетом экономического состояния предприятия.

Ключевые слова:
финансовое оздоровление предприятия, макроэкономический кризис, инвестиции, антикризисное управление, стратегические мероприятия.

Кризис предприятий – это нормальное явление рыночной экономики, в которой по аналогии с дарвиновской теорией выживают сильнейшие. Предприятие же, которое не соответствует внешней среде (рынку), должно либо приспособиться и использовать свои конкурентные преимущества, либо исчезнуть.

Особую роль в антикризисном управлении играет финансовый менеджмент, представляющий сочетание стратегических и тактических элементов финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные денежные решения. Обеспечение контроля за денежными средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящемуся в стадии кризиса.

В рамках системы антикризисного управления отработана подсистема антикризисного финансового управления предприятием, включающая финансовые методы предварительной диагностики и меры защиты предприятия от банкротства.

Антикризисное финансовое управление – это процесс предотвращения и/или преодоления финансовой несостоятельности предприятия в условиях потенциального или развивающегося кризиса.

Основная цель антикризисного финансового управления состоит в разработке и реализации мер, направленных на недопущение и/или быстрое возобновление платежеспособности и восстановление финансовой устойчивости, обеспечивающее выход из кризисного финансового состояния предприятия. Исходя из этой цели, в рамках общей финансовой стратегии предприятия формируется политика антикризисного финансового управления. Она включает методы и модели прогнозирования вероятности наступления банкротства и механизмы финансового оздоровления хозяйствующего субъекта, которые могут обеспечить выход его из кризиса.

Банкротами редко становятся в один миг, хотя, безусловно, особо крупные и неудачные сделки могут подорвать финансовое благополучие даже очень устойчивого предприятия. Обычно неспособность расплатиться с долгами (неплатежеспособность) нарастает постепенно, превращаясь из случайных моментов в жизни предприятия в «суровую и каждодневную прозу жизни», обусловленную ошибками в управлении.

Чтобы избежать банкротства, необходим объективный «диагноз» состояния дел на предприятии. Если «диагноз» неутешителен, нужно «лекарство» – четкий план мероприятий по выводу потенциального банкрота из кризиса. Приходится констатировать, что оценка финансового состояния предприятия является сложной задачей для управленцев, а вопрос руководителя: «Грозит ли нам банкротство?» зачастую приводит в замешательство финансовых работников. Исходя из вышесказанного, тема работы является очень актуальной в сложившейся экономической ситуации.

Финансовое оздоровление – новая процедура, ранее неизвестная российскому конкурсному праву. Финансовое оздоровление может быть определено как пассивная оздоровительная процедура, которая применяется к должнику, имеющему возможность в течение определенного времени удовлетворить требования кредиторов самостоятельно.

Сущность финансового оздоровления состоит в том, что должник под контролем кредиторов и суда на основании особых документов – плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности – осуществляет расчет с кредиторами. Очевидно, что для введения этой процедуры необходимо наличие доверия должнику со стороны кредиторов.

Вопрос о введении финансового оздоровления решается на первом заседании арбитражного суда по делу о банкротстве, проводимом после наблюдения.

Рассматриваемая процедура вводится определением арбитражного суда при наличии следующих оснований:

• ходатайства собрания кредиторов. При этом предоставление обеспечения необязательно и суд не имеет права пойти против воли кредиторов;
• ходатайства любого лица, готового предоставить обеспечение исполнения должником графика погашения задолженности. Способ обеспечения может быть любым (кроме удержания, задатка, неустойки). Размер обеспечения должен превышать размер реестровых требований не менее чем на 20%;
• ходатайства любого лица, готового представить в качестве обеспечения исполнения должником графика погашения задолженности банковскую гарантию. Сумма банковской гарантии должна не менее чем на 20% превышать размер реестровых требований.

Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления суд утверждает административного управляющего.

Введение финансового оздоровления влечет за собой определенные последствия:

• требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения которых наступил на дату введения финансового оздоровления, могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением порядка, установленного Законом о банкротстве;
• отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов;
• аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процесса о банкротстве;
• приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за исключением исполнительных документов, выданных на основании вступивших в законную силу до даты введения финансового оздоровления решений о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений по авторским договорам, об истребовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и возмещении морального вреда;
• запрещается удовлетворение требований учредителя (участника) должника о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников), выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли (пая);
• запрещается выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам;
• не допускается прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования, если при этом нарушается очередность удовлетворения требований кредиторов;
• не начисляются неустойки (штрафы, пени), подлежащие уплате проценты и иные финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты введения финансового оздоровления.

На сумму требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, подлежащих удовлетворению в соответствии с графиком погашения задолженности, начисляются проценты в размере ставки рефинансирования Центрального банка РФ. Срок начисления процента определяется с даты вынесения определения о введении финансового оздоровления и до даты погашения требований кредитора или до даты принятия решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, если такое погашение не произошло до открытия конкурсного производства.

Неустойки (штрафы, пени), а также суммы причиненных убытков в форме упущенной выгоды, которые должник обязан уплатить кредиторам в размерах, существовавших на дату введения финансового оздоровления, подлежат погашению в соответствии с графиком погашения задолженности после удовлетворения всех остальных требований кредиторов.

Требования кредиторов, предъявленные в ходе финансового оздоровления и включенные в реестр требований кредиторов, удовлетворяются не позднее чем через месяц с даты окончания исполнения обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности, если иное не предусмотрено законодательством.

Важная особенность процедуры финансового оздоровления заключается в том, что руководитель и органы управления должника не отстраняются от управления, но функционируют с некоторыми ограничениями. К таковым относится необходимость для должника получать согласие на определенные действия административного управляющего, собрания кредиторов, лиц, предоставивших обеспечение исполнения графика погашения задолженности.

В ходе финансового оздоровления должник не может без согласия собрания кредиторов совершать некоторые виды сделок. Например, нельзя приобретать или передавать имущество должника, балансовая стоимость которого составляет более 5% балансовой стоимости активов должника; выдавать займы, поручительства и гарантии, а также учреждать доверительное управление имуществом должника; принимать решение о реорганизации.

В некоторых случаях для того, чтобы провести ту или иную сделку, необходимо получить согласие административного управляющего. Это относится к сделкам с имуществом должника, к получению займов, уступке прав требования и к переводу долга, а также к тем сделкам, которые увеличивают кредиторскую задолженность организации-должника более чем на 5% суммы требований кредиторов.

В то же время предметы залога должник может продавать, передавать в аренду или безвозмездное пользование и т.д.

Согласие собрания (комитета) кредиторов и лиц, предоставивших обеспечение, необходимо для принятия решений о реорганизации в любой из пяти форм (преобразование, слияние, присоединение, выделение, разделение).

Если руководитель должника плохо справляется со своими обязанностями, он может быть отстранен от ведения дел по определению арбитражного суда. Для этого собрание кредиторов, административный управляющий или лица, предоставившие обеспечение, должны представить в суд ходатайство. Руководитель отстраняется определением суда, которое может быть обжаловано.

Еще одним важным последствием введения финансового оздоровления считаются назначение и деятельность административного управляющего. Полномочия административного управляющего определяются его статусом. Он не ведет хозяйственную деятельность должника, его цель – контролировать соблюдение должником взятых на себя обязательств.

Административный управляющий исполняет следующие функции:

• проводит работу с кредиторами (ведет реестр, рассматривает требования, созывает собрания, информирует о ходе финансового оздоровления, контролирует исполнение должником текущих требований и своевременность платежей в соответствии с графиком погашения задолженности);
• осуществляет действия с имуществом должника (принимает участие в инвентаризации, следит за сохранностью, может настаивать на применении обеспечительных мер);
• контролирует деятельность руководителя (согласовывает сделки должника, рассматривает отчеты об исполнении плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности, может потребовать отстранения руководителя, может обратиться в суд с требованиями, связанными с недействительностью сделок должника);
• предъявляет необходимые требования к лицам, предоставившим обеспечение исполнения должником обязательств.

Прекращение производства по делу о банкротстве, в связи с погашением требований кредиторов в ходе финансового оздоровления, влечет за собой прекращение полномочий административного управляющего. При введении другой процедуры банкротства административный управляющий продолжает исполнять свои обязанности до утверждения, соответственно, внешнего или конкурсного управляющего.

Анализ деятельности предприятий, находящихся в кризисном состоянии, показал, что они сталкиваются с тремя основными проблемами: дефицитом денежных средств и низкой платежеспособностью вследствие невозможности своевременно выполнять свои платежные обязательства; недостаточным удовлетворением интересов собственников, что проявляется в снижении рентабельности собственного капитала предприятия; снижением финансовой независимости предприятия.

Чтобы выйти из кризисного состояния, предприятию необходимо реализовывать мероприятия финансового оздоровления [1]. Выбор данных мероприятий зависит от его возможностей по реструктуризации имущественного положения, увеличению уставного капитала, осуществлению технического перевооружения или модернизации производства, ликвидации задолженности по заработной плате и т.д. На выбор этих мероприятий оказывает влияние характер возникших финансовых проблем, специфика деятельности предприятия, его размеры, степень риска и другие факторы.

Наиболее целесообразна следующая последовательность действий при выборе мероприятий финансового оздоровления:

• анализ деятельности предприятия и выявление наиболее острых финансовых проблем; определение допустимых вариантов решения проблемы финансового оздоровления и формирование его стратегии;
• разработка программы финансового оздоровления предприятия; выбор основных мероприятий повышения финансовой устойчивости предприятия;
• оценка альтернативных вариантов мероприятий финансового оздоровления;
• анализ возможных последствий реализации выбранных мероприятий [2].

Основными целями реализации мероприятий финансового оздоровления предприятия являются:

• устранение неплатежеспособности;
• восстановление финансовой устойчивости;
• обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

Достижение финансового равновесия предприятия в длительном периоде возможно только при сбалансированности денежного потока от всех видов его деятельности. Основными мероприятиями, обеспечивающими решение данной задачи, являются повышение конкурентных преимуществ продукции (услуг), увеличение денежной составляющей активов и их оборачиваемости в расчетах, осуществление эффективной инвестиционной политики.

Процесс финансового оздоровления состоит из нескольких основных этапов: оценка финансового состояния предприятия; анализ возможностей финансового оздоровления; выбор наилучшего способа вывода предприятия из кризиса; разработка программы финансового оздоровления предприятия; реализация мероприятий по подготовке вывода его из финансового кризиса; вывод предприятия из кризисного состояния за счет улучшения его финансового состояния.

Совокупности увязанных между собой мероприятий финансового оздоровления предприятия, применяемых на его отдельных этапах, образуют механизмы финансового оздоровления. Они подразделяются на внутренние, используемые самим предприятием, и внешние, которые реализуются при помощи сторонних юридических или физических лиц.

Основные виды внутренних механизмов финансового оздоровления предприятия – стратегические, тактические и оперативные. Важнейшим внешним механизмом финансового оздоровления предприятия является его санация, которая проводится по инициативе самого предприятия до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, когда предприятие для выхода из кризисного состояния использует внешнюю помощь или по решению арбитражного суда на основе поступивших предложений от кредиторов. Масштабы кризисного состояния предприятия определяют направления осуществления санации, наиболее применимыми из которых являются следующие: санация предприятия, направленная на его реструктуризацию (реорганизацию); санация предприятия, направленная на рефинансирование его долга [3].

Анализ деятельности многих кризисных предприятий показал, что они решают в основном текущие задачи антикризисного управления, используя краткосрочные мероприятия, нацеленные на «сжатие» производства. При этом мероприятия перспективного экономического развития предприятия, как правило, даже не рассматриваются, а стратегические механизмы финансового оздоровления используются в период кризиса относительно редко. Это вызвано как объективными, так и субъективными причинами: неблагоприятными макроэкономическими условия деятельности предприятий в условиях кризиса; резким сужением внутренних возможностей выхода из финансового кризиса, связанным с недостаточностью инвестиций на реализацию долгосрочных мероприятий.

В современных условиях перед российской экономикой стоят две сложнейшие задачи: финансовое оздоровление предприятий и ускорение их инновационного развития. Поэтому значимость решения первой задачи в увязке с разработкой и внедрением стратегии дальнейшего развития предприятий резко возросла.

Определение инновационной стратегии предприятия является основой перспективного планирования его развития и позволяет увязывать планы перевода предприятия из текущего состояния в устойчивое финансовое состояние с целевыми задачами его дальнейшего послекризисного развития. При этом, естественно, следует учитывать множество факторов, воздействующих на внутреннюю и внешнюю среду деятельности предприятия в условиях кризиса.