Внутренний анализ платежеспособности

Модель Альтмана как способ оценки платежеспособности предприятия

Экономический кризис, связанный с несовершенством и несостоятельностью банковской системы, явился предшественником серьезных проблем платежеспособности промышленных предприятий. Ряду предприятий удалось избежать банкротства лишь благодаря их реорганизации путем слияний и поглощений. До сих пор неплатежеспособность значительного числа предприятий реального сектора порождает волну банкротств.

С помощью анализа финансового состояния организации существует возможность выявления проблемных зон, которые способны привести к неплатёжеспособности предприятия и последующему банкротству. Таким образом, цель анализа финансового состояния предприятия – выявление и предупреждение негативных явлений его деятельности.

Существуют различные методики оценки банкротства предприятия. Один из популярных методов — это анализ платежеспособности предприятия. Он проводится с целью – определить, способна ли фирма отвечать по своим обязательствам.

Анализ платежеспособности невозможно провести, используя разрозненные показатели финансово-хозяйственной деятельности и ликвидности, построенные на основе бухгалтерской отчетности. Наиболее объективны дискриминантные факторные модели анализа банкротства.

Модель представляет собой функцию от экономических показателей, характеризующих деятельность предприятия и способную продемонстрировать степень риска банкротства компании.

Эдвард Альтман для создания модели изучил финансовую ситуацию в 66 компаниях, часть из которых продолжала успешно работать, а часть обанкротилась. Модель показывает вероятность будущего банкротства, а показатели, которые задействованы в модели, характеризуют потенциал компании и результаты работы за отчетный период.

Двухфакторная модель Альтмана.Чем меньше факторов – тем проще расчет. Эта модель отличается простотой и наглядностью. Для расчета берутся два показателя: коэффициент текущей ликвидности и доля заемных средств в пассиве.

Где КТЛ – это коэффициент текущей ликвидности;

Если коэффициент принимает значение выше 0, то вероятность банкротства очень высока.

Насколько точен такой прогноз? Таким вопросом задалась доктор экономических наук Федотова М. А. По ее мнению, сделать прогноз более точным можно с помощью дополнительного, третьего показателя – рентабельности активов. Но довести эту скорректированную модель до вида, востребованного на практике, не удалось. Для этого необходима достаточная статистика по обанкротившимся предприятиям, но в России такой статистики нет и, следовательно, нет возможности определить корректирующий коэффициент для показателя.

Пятифакторная модель Альтмана является наиболее популярной. Именно ее Альтман опубликовал в 1968 году [2]. Модель, которая рассчитывается по формуле 1, предназначена для определения вероятности банкротства акционерных обществ, выпускающих акции в свободное обращение на рынке.

Расчет по формуле 2 применяется лишь для крупных компаний, чьи акции находятся в обороте на фондовом рынке. Для компаний, акции которых не обращаются на фондовом рынке, в 1983 году была разработана новая, усовершенствованная формула. Она имеет вид:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5 (3)

Где X1 – это соотношение оборотного капитала и активов предприятия. Коэффициент отражает долю чистых и ликвидных активов компании в общей сумме активов.

X2 – соотношение нераспределенной прибыли и активов компании (финансовый рычаг).

X3 – этот показатель характеризуют величину прибыли до налогообложения по отношению к стоимости активов.

X4 – для формулы 1 – это стоимость собственного капитала компании в рыночной оценке по отношению к балансовой стоимости всей суммы обязательств; для формулы 2 – это Х4 – балансовая стоимость собственного капитала по отношению к заемному капиталу.

X5 – коэффициент, характеризующий рентабельность активов. Рассчитывается как отношение объема продаж к общему количеству активов.

Пятифакторная модель позволяет провести финансовый анализ банкротства с более точным прогнозом. Ниже в таблице приведены значения Z и значения вероятности наступления критической ситуации на предприятии. Для компаний, акции которых не котируются на бирже, значения коэффициента, показывающего вероятность банкротства, чуть ниже.

Таблица 1. Значения Z и вероятность наступления банкротства

Значение расчетного показателя Z для компаний, акции которых котируются на бирже

Значение расчетного показателя Z для компаний, акции которых не котируются на бирже

Риск того, что компания не сможет погасить свои долги незначителен

Данная модель позволяет предсказать возможное банкротства через год с точностью 95 %, через два года – с точностью 83 %, что говорит о надежности подобного прогноза.

Семифакторная модель на практике применяется редко, хотя она является самой точной. Эдвард Альтман разработал эту модель в 1977 году. С ее помощью можно прогнозировать банкротство по истечении достаточно длительного срока – пяти лет. Точность прогноза – 70 %. Для прогнозирования банкротства по семифакторной модели нужны аналитические данные, которые затруднительно получить внешним пользователям, заинтересованным в надежности и будущей платежеспособности компании.

Двухфакторная модель получила свое развития из-за того, что является наиболее простой и наглядной. Однако она не дает развернутой картины состояния предприятия, так как не включает в себя другие важные показатели, влияющие на деятельность предприятия (рентабельность, отдача активов, деловая активность). Ее главное достоинство – возможность использования при ограниченном объеме информации о фирме.

Именно поэтому Альтман разработал последующие две модели, где он расширил список коэффициентов, которые позволяют оценить платежеспособность предприятия. Существует также промежуточная, 4-х факторная модель Альтмана, которая используется предприятиями, чьи акции не котируются на бирже (непроизводственные предприятия).

Как практически любой другой инструмент финансового анализа, использовать модель Альтмана необходимо с поправкой на некоторые исходные условия. И первое, на что следует обратить внимание – это на то, что модель Альтмана была разработана на основании статистики предприятий развитой экономики. Такая модель может быть не оправдана для применения на российских предприятиях.

Из-за отраслевых особенностей, различия экономик разных стран, модель Альтмана следует использовать с осторожностью, не возлагая на нее больших надежд. Рекомендуется делать выводы о финансовом положении и вероятности банкротства организации не только на основе данного показателя, но по результатам анализа более широкого круга показателей.

1. Антикризисное управление: от банкротства – к финансовому оздоровлению. / Под ред. Г. П. Иванова. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1995. – с. 130.
2. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1996. – 432 с.
3. Фатхутдинов Р. А. Конкурентоспособность организации в условиях кризиса: экономика, маркетинг, менеджмент. – М.: Маркетинг. 2002 г.
4. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ « О несостоятельности (банкротстве) (с изменениями на 29 декабря 2014 года) (редакция, действующая с 29 января 2015 года)». [Электронный ресурс]: Электронный фонд правовой и нормативно-технической документации. URL: http://docs.cntd.ru/document/901831019 (дата обращения: 05.06.15).

Публикация научной статьи. Пошаговая инструкция

Есть вопрос? Задайте его Вашему персональному менеджеру. Служба поддержки призвана помочь пользователям в решении любых проблем, связанных с вопросами публикации своих работ и другими аспектами работы издательства «Проблемы науки».

Внутренний анализ платежеспособности

При анализе, кроме финансовой отчетности, для определения финансового состояния организации для своих целей необходимо привлекать дополнительную аналитическую информацию, т.е. журналы-ордера, ведомости и т.п., чтобы детально изучить качественное состояние активов и текущей задолженности. Для этого целесообразно сгруппировать все оборотные активы но категориям риска,

Таблица 11.5. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия

так как чем больше средств вложено в активы высокого риска, тем ниже финансовая устойчивость предприятия. Динамику состояния текущих активов на предприятии и их классификации риска рассмотрим на примере данных, представленных в табл. 11.6.

Таблица 11.6. Анализ оборотных активов по категориям риска, %

Дебиторская задолженность (предприятий с нормальным финансовым положением), запасы товарно-материальных ценностей (исключая залежалые, неликвиды, товары, не пользующиеся спросом)

Незавершенное производство, расходы будущих периодов, продукция производственно-технического назначения

Дебиторская задолженность предприятий с тяжелым финансовым положением, готовая продукция, не пользующаяся спросом, материалы-неликвиды

На основе табл. 11.6 можно определить качество активов и их удельный вес в общем объеме активов и динамику за отчетный период. Как показывает табл. 11.6, большую долю текущих активов составляют активы с минимальной и малой степенью риска, за отчетный период их доля возросла на 0,4%. Значительную долю в составе текущих активов занимают активы с малой степенью риска, причем за отчетный период их часть возросла до 85,2%.

Предприятие для удовлетворения текущих потребностей использует кредиторскую задолженность, которая считается наиболее выгодным способом формирования заемного капитала и фактором, снижающим ликвидность. Для оценки качества кредиторской задолженности составим табл. 11.7.

Таблица 11.7. Анализ краткосрочных обязательств

Таким образом, из табл. 11.7 видно, что за отчетный период значительно ухудшилась структура краткосрочной задолженности, которую условно принято делить на срочную (задолженность бюджету, банкам, по отчислениям во внебюджетные фонды) и спокойную (авансы от покупателей). Просроченная задолженность за период возросла на 1400 тыс. руб., что свидетельствует о финансовых затруднениях предприятия. Кроме того, можно рассчитать средний период предоставления кредита (или средний период погашения долгов предприятием) следующим образом:

Средняя сумма задолженности х Количество дней в периоде : Сумма оборота, где сумма оборота — это величина дебетового оборота по соответствующим счетам.

На основании данных анализа можно сделать выводы но качеству текущих обязательств, используемых в расчетных формулах ликвидности.

Анализ и прогнозирование банкротства предприятия

Одной из целей анализа платежеспособности является своевременное выявление признаков неплатежеспособности (банкротства). В соответствии с действующим в России законодательством основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение им обязательств но оплате товаров, работ, услуг или но уплате обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды по истечении трех месяцев со дня срока оплаты.

Для прогнозирования вероятности банкротства используется методика признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным по уровню значений коэффициента покрытия и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если при анализе:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается но формуле

Если значение хотя бы одного из коэффициентов ниже нормативного, структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев по формуле

где Ктлк, КТЛ|| — фактическое значение коэффициента покрытия на начало и конец отчетного периода соответственно; 6 — период восстановления платежеспособности, мес.; Т — отчетный период, мес;

2 — нормативное значение коэффициента покрытия.

Если полученный коэффициент восстановления меньше 1, то у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, и наоборот, если его значение больше 1, то у предприятия существует возможность восстановить у траченные позиции.

При удовлетворительной структуре баланса предприятия для проверки устойчивости его финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца по формуле

где 3 — период утраты платежеспособности, мес.

Значение коэффициента утраты больше 1 свидетельствует о том, что предприятие в ближайшее время сохранит платежеспособность, если менее 1, то в ближайшие 3 месяца предприятие, возможно, станет неплатежеспособным. В ходе практического применения этих критериев был выявлен основной недостаток предложенной системы, заключающийся в том, что применяются исключительно показатели ликвидности коммерческих организаций. Другие показатели финансовой деятельности предприятий (рентабельность, оборачиваемость, структура капитала и др.) не учитываются.

Согласно официальной Методике проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций, утвержденной приказом Минэкономразвития России от 21.04.2006 № 104, группировка объектов учета в соответствии со степенью угрозы банкротства осуществляется на основании расчетов следующих показателей.

• 1. Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение рассчитываемых но форме «Бухгалтерский баланс» текущих обязательств (краткосрочных обязательств, за исключением доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов) к среднемесячной выручке, рассчитываемой по форме «Отчет о прибылях и убытках» бухгалтерской отчетности как отношение выручки, полученной предприятием (организацией) за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде.
• 2. Коэффициент текущей ликвидности определяется но форме «Бухгалтерский баланс» как отношение ликвидных активов в виде суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, товаров отгруженных, готовой продукции и товаров для перепродажи, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов к текущим обязательствам предприятия, включающим в себя сумму займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участника (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств.

Если степень платежеспособности но текущим обязательствам меньше или равна 6 месяцам и (или) коэффициент текущей ликвидности больше или равен 1, то данный объект учета относится к группе 1. Если степень платежеспособности по текущим обязательствам больше 6 месяцев и одновременно коэффициент текущей ликвидности меньше 1, то данный объект учета относится к группе 2. Группировка по группам 3-5 осуществляется на основании сведений о событиях и обстоятельствах объектов учета, которые увеличивают риск несостоятельности.

На основании результатов анализа финансового состояния объектов учета, а также сведений о событиях и обстоятельствах их хозяйственной деятельности проводится группировка в соответствии со степенью угрозы банкротства путем отнесения объектов учета к следующим группам:

■ группа 1 — платежеспособные объекты учета, которые имеют возможность в установленный срок и в полном объеме рассчитаться но своим текущим обязательствам за счет текущей хозяйственной деятельности или за счет своего ликвидного имущества;

■ группа 2 — объекты учета, не имеющие достаточных финансовых ресурсов для обеспечения своей платежеспособности;

■ группа 3 — объекты учета, имеющие признаки банкротства, установленные Федеральным законом от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;

■ группа 4 — объекты учета, у которых имеется непосредственная угроза возбуждения дела о банкротстве;

■ группа 5 — объекты учета, в отношении которых арбитражным судом принято к рассмотрению заявление о признании такого объекта учета банкротом.

В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты:

■ Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

■ К3 — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

■ Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов. Этот коэффициент является обратной величиной показателя основной ликвидности;

■ Кур — убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;

■ КфР — соотношение заемного и собственного капитала;

■ КЛ!,г — коэффициент загрузки активов. Является величиной, обратной коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Весовое значение частных показателей для коммерческих организаций было определено экспертным путем, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным па основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

где К(аг равно значению К.,аг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то она мала.

Однако модели Зайцевой присущи и недостатки. В частности, определение весовых коэффициентов не совсем обоснованно, так как они в этой модели были рассчитаны без учета поправки на относительную величину частных коэффициентов.

На наш взгляд, не было необходимости использовать в данной модели показатели, которые являются обратными величинами (или величинами с обратным знаком) таких хорошо известных коэффициентов, как рентабельность собственного капитала, рентабельность реализации продукции, коэффициент абсолютной ликвидности и коэффициент оборачиваемости активов.

Р. С. Сайфулин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:

где К» — коэффициент обеспеченности собственными средствами; Ктл — коэффициент текущей ликвидности; Ки — коэффициент оборачиваемости активов;

К» — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); Кщ> — рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице. Это означает, что состояние экономики на предприятии удовлетворительное. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими учеными, включают несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов.

В международной практике для прогнозирования вероятности банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Э. Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. В частности, применяется индекс кредитоспособности Э. Альтмана. Впервые в 1968 г. профессор Нью-Йоркского университета Э. Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (2-счет) для прогнозирования возможного банкротства имеет следующий вид:

где К] — отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к общей сумме активов;

Кг — отношение выручки от продаж к общей сумме активов;

Кз — отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к общей сумме заемного капитала предприятия; — отношение реинвестированной (нераспределенной) прибыли к общей сумме активов;

К5 — отношение величины собственных оборотных средств к общей сумме активов.

Степень вероятности банкротства по критерию Z-счета отражена в табл. 11.8.

Таблица 11.8. Степень вероятности банкротства по критерию индекса кредитоспособности

Экономический анализ на предприятии

Чтобы не стать банкротом и иметь прибыль, а не убытки, нужно изучать причины и последствия всех производственно-хозяйственных операций и полученные результаты. Такое изучение осуществляется в ходе экономического анализа

Под экономическим анализом понимают исследование деятельности предприятия (объекта анализа) — состояния, условий и результатов его функционирования, т.е. систематическое наблюдение за производственно-хозяйственной деятельностью объекта и её оценка на основе систем показателей.

Предметом экономического анализа является конкретная экономическая информация, т.е. системы технико-экономических показателей о производственно-хозяйственной, финансово-экономической деятельности предприятия по плановой, учётной, отчётной и другой информации.

Цель экономического анализа в целом состоит в правильной оценке состояния и деятельности предприятия для повышения степени обоснованности плановых (управленческих) решений. Главная задача экономического анализа — выявление и использование внутрихозяйственных возможностей (резервов) предприятия, а также контроль за выполнением намеченных решений.

В ходе экономического анализа рассчитываются определённые технико-экономические и финансовые показатели, значения которых сравниваются с установленными нормативами, расчётными или базовыми величинами и делаются выводы о состоянии дел на предприятии. Даётся общее представление об экономическом и финансовом положении предприятия.

Экономический анализ можно рассматривать как одну из функций экономического управления. В составе процесса управления выделяют пять этапов: информационное обеспечение управления; анализ; планирование; организация управления и контроль. То есть без анализа, без тщательного изучения реальной хозяйственной ситуации, последствий от намечаемого воздействия на неё невозможно эффективно управлять организацией или её подразделением. Главными инструментами для этого и служат экономический анализ и его разновидности:

• — финансовый анализ — изучение финансового состояния организации, её прибылей и убытков, состояния имущества, активов и пассивов для принятия грамотных управленческих решений при разработке тактики и стратегии в области финансов, инвестиций, инноваций, перспектив развития организации. Этот анализ дает информацию как для внутренних, так и для внешних пользователей;
• — управленческий анализ — систематический оперативный внутрихозяйственный анализ, в ходе которого изучаются отдельные экономические показатели и параметры по предприятию и его структурным подразделениям в целях принятия обоснованных управленческих решений. Он выполняется работниками предприятия на основе внутренней информации, создаваемой в ходе управленческого учета, и его результаты предназначены внутренним пользователям.

В условиях рыночной экономики, когда предприниматели и организации свободны и несут полную ответственность за принимаемые решения, ни один из них не вложит свои средства в какой-либо бизнес без предварительного изучения перспектив получения дохода. В процессе анализа оценивают риск потери капитала, рентабельность любого проекта или программы, любого управленческого решения.

Результаты анализа в зависимости от назначения и возможных пользователей оформляются в виде пояснительных записок, бизнес- справок, паспорта предприятия. Состав и методика разработки этих аналитических документов приводятся в рекомендациях и в специальной литературе, например [42].

Особое место на предприятии отводится комплексному экономическому анализу, в ходе которого даётся комплексная оценка деятельности организации на базе всей имеющейся информации — как отчетной (открытой для внешних пользователей), так и учетной, оперативной (внутренней).

Комплексный экономический анализ — достаточно затратное мероприятие, поэтому проводится в редких случаях, например:

• а) в акционерных обществах и других организациях с частным капиталом — ежегодно перед общим собранием собственников (акционеров), дается информация о состоянии и использовании собственности;
• б) при разработке и обосновании стратегии и тактики развития организации;
• в) для выявления резервов в использовании ресурсов и оценки упущенной выгоды в предыдущие периоды;
• г) в критических ситуациях — при угрозе или факте банкротства организации, при её приватизации, реорганизации;
• д) при обосновании коренных изменений (расширение, диверсификация производства, дополнительный выпуск пенных бумаг, выход на внешний рынок);
• е) при обосновании необходимости крупных инвестиций и в других случаях.

При выполнении комплексного анализа даётся характеристика современного состояния применяемых ресурсов и технического уровня предприятия, характеризуется эффективность их использования и оценивается динамика применяемых ресурсов и конечных результатов. При этом проводится сравнение отдельных показателей со среднеотраслевыми значениями, с нормативами и плановыми расчётами. В заключение анализа выявляются причины или факторы недоиспользоваиия ресурсов, их нерационального использования или пролёживания и количественно оцениваются резервы в деятельности организации.

Для проведения комплексного анализа обычно издается специальный приказ руководителя, к которому прилагается программа анализа с детальным изложением всех изучаемых вопросов, сроков выполнения аналитических исследований, исполнителей и ответственных специалистов, форм представления результатов анализа. Примерная программа комплексного анализа производственно-хозяйственной деятельности организации приведена в таблице 11.1.

Программа комплексного анализа деятельности организации но итогам работы за год

1. Анализ выполнения производственной программы

Начальник планово-экономического отдела (ПЭО), Ф.И.О.

Аналитическая таблица с причинами отклонений от плана

2. Анализ формирования затрат на производство и реализацию продукции

4. Анализ обеспеченности и использования имущества

Аналитическая таблица с причинами отклонений от плана

7. Оценка деловой активности и эффективности деятельности организации

8. Оценка применяемых материалов, техники и технологий

9. Разработка рекомендаций по повышению эффективности работы организации

Все способы и приёмы экономического анализа условно можно подразделить на три группы:

• — традиционные (применяются с момента возникновения экономического анализа как науки);
• — математические (экономико-математические, предполагают использование сложного математического аппарата на больших массивах экономической информации);
• — интуитивные или интеллектуальные (применяются для оценки и изучения экономических процессов, не поддающихся количественному измерению, основываются на опросах специалистов- экспертов).

Выбор конкретных приёмов зависит от поставленных задач и особенностей исследуемых хозяйственных явлений. Обычно в процессе анализа используется несколько приёмов, что позволяет оценить не только результаты деятельности организации, но и влияющие на них факторы.

Наиболее широкое применение в аналитических задачах предприятий имеют так называемые традиционные приёмы, к которым относят:

1) чтение отчёта (составляется общее представление об организации на основе пролистывания её отчётов и отдельных бухгалтерских и статистических форм);

• 2) метод относительных и средних величин (исчисляют степень выполнения норм, планов, рост показателей, их структуру, определяют типичные черты и общие тенденции в поведении изучаемых показателей);
• 3) метод группировок (выделяют структурные элементы в изучаемых показателях, выявляют взаимосвязи между отдельными элементами и структурными группами);
• 4) индексный метод (основан на относительных показателях, с его помощью исчисляют динамику показателей, проводят факторный анализ сложных экономических показателей, которые можно представить в виде произведения отдельных факторов (мультипликативные зависимости));
• 5) метод цепных подстановок (дают количественную оценку влияния изменения отдельных факторов на анализируемый показатель, если последний можно представить в виде мультипликативной зависимости от факторов);
• 6) балансовый метод (с его помощью изучают взаимосвязи между количественными факторами производственно-хозяйственной деятельности, которые могут быть представлены в виде суммы или разности — аддитивные зависимости);
• 7) графические методы (применяют для наглядного изображения и изучения структур, динамики показателей, простейшего факторного анализа). Эти методы хорошо дополняют методы количественного анализа и используются для презентации обоснования принимаемых управленческих решений.

Значительное место в методике экономического анализа занимает индексный метод. Он основывается на относительных показателях, выражающих отношение уровня данного объекта к его уровню в прошлое время или к уровню аналогичного объекта, принятого в качестве базы. Индексный метод имеет несколько сфер применения:

• — анализ динамики — рассчитывают относительные величины как отношение современного уровня анализируемого показателя к его уровню за предыдущий период времени (цепные индексы) или к базовому уровню (базисные индексы);
• — оценка степени выполнения плановых показателей и соблюдения установленных норм — определяют отношение фактических значений исследуемых показателей к их плановым или нормативным значениям (индекс выполнения плана или индекс соблюдения нормы);

• — оценка структуры — рассчитывают доли или удельные веса отдельных элементов в составе сложных показателей (индексы структуры);
• — простейший факторный анализ — оценивают количественное влияние изменения отдельных факторов на анализируемый показатель при мультипликативных зависимостях.

В условиях конфиденциальности информации о предприятии наиболее распространённым является часть финансового анализа — анализ финансового положения организации на основе доступной унифицированной бухгалтерской отчётности. В ходе такого анализа оценивается наличие финансовых ресурсов для оперативной деятельности, успешность бизнеса. На основе анализа финансового положения делают вывод о возможности предоставления предприятию займа, приобретения им имущества, купли-продажи его акций. Ухудшение финансового положения — неспособность отвечать имуществом по принятым на себя обязательствам, — приводит предприятие к банкротству.

При оценке финансового положения в первую очередь характеризуют платежеспособность — готовность организации погасить свои обязательства перед партнёрами. Нормальная платёжеспособность означает, что все обязательства погашаются в срок, то есть текущих активов предприятия, его оборотных средств (итог раздела II бухгалтерского баланса) достаточно для погашения всех его внешних обязательств (сумма итогов разделов IV и V баланса). При этом используют два приема анализа баланса:

• 1) горизонтальный— сравнивают значения по статьям и разделам баланса (построчно) и определяют абсолютные (значение на конец периода минус значение этого же показателя на начало периода) и относительные отклонения (отношение абсолютного отклонения к значению на начало периода) фактического уровня показателей от базового (на начало предыдущего периода) и прошлого (на конец предыдущего периода) значений;
• 2) вертикальный— расчет различных структур и коэффициентов по активу, пассиву, отдельным разделам баланса по состоянию на определенные даты: начало предыдущего периода, конец предыдущего периода, конец отчетного периода. Затем значения рассчитанных за несколько периодов коэффициентов сравниваются между собой и определяются их тенденции (тренды — направленность изменений).

Для примера покажем способы расчета отдельных финансовых коэффициентов, используемых в вертикальном анализе финансового состояния предприятия (табл. 11.3, табл. 11.4). В табл. 11.2 приведём условные обозначения, которые будут использоваться при описании последующих аналитических показателей (коэффициентов) финансового положения.

Условные обозначения сводных показателей по статьям бухгалтерского баланса для анализа финансового положения организации