Диагностика риска банкротства это

ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА

Банкротство — это неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основной признак банкротства — неспособность предприятия выполнить требования кредиторов в течение определенного срока со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы могут обратиться в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство, если исключить форс-мажорные обстоятельства и корыстный умысел, надвигается, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя распознать и предотвратить возможное банкротство, необходимо систематически анализировать финансовое состояние предприятия.

Предпосылки банкротства представляют собой результат взаимодействия многочисленных внешних и внутренних факторов.

• • экономические: кризисное состояние экономики, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка и усиление международной конкуренции, неплатежеспособность и банкротство партнеров;
• • политические: политическая нестабильность, внешнеэкономическая политика государства, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности.

• • дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной деятельности предприятия;
• • низкий уровень техники, технологии и организации производства;
• • снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие — высокий уровень себестоимости;
• • создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции;
• • клиентура предприятия, которая делает выплаты с опозданием или не делает вовсе по причине банкротства;
• • низкий уровень сбыта из-за неудовлетворительной маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, неэффективной ценовой политики;
• • привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях;
• • неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж.

Методы диагностики вероятности банкротства предполагают применение:

• 1) трендового анализа обширной системы критериев и признаков;
• 2) ограниченного круга показателей;
• 3) интегральных показателей;
• 4) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий;
• 5) факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

Признаки банкротства подразделяют на две группы:

• 1) показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
  • • спад производства, сокращение объемов продаж и убыточности;
  • • наличие систематической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
  • • низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;
  • • увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
  • • дефицит собственного оборотного капитала;
  • • систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
  • • наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
  • • использование источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
  • • неблагоприятные изменения портфеля заказов;
  • • падение рыночной стоимости акций предприятия;
  • • снижение производственного потенциала;
  • • чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
  • • потеря основных партнеров;
  • • недооценка обновления техники и технологии;
  • • потеря ведущих сотрудников аппарата управления;
  • • вынужденные простои, неритмичная работа;
  • • неэффективные долгосрочные соглашения;
  • • недостаточность капитальных вложений.

  Нормативная база. В соответствии с действующим российским

  законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является наличие одного из условий:

  • • коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже 2,0;
  • • коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1.

  Коэффициент текущей ликвидности должен рассчитываться по формуле:

  К_лик = (Текущие активы — Расходы будущих периодов) / [Текущие пассивы — (Доходы будущих периодов + Фонды потребления + Резервы предстоящих расходов и платежей)].

  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется следующим образом:

  К_осс = (Текущие активы — Текущие пассивы) / Текущие активы.

  Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам:

  где К_лик1 и К_лик0 — фактическое значение коэффициента ликвидности соответственно в конце и начале отчетного периода;

  К_лик норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

  Если К _вп > 1, то у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность; если К_в 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

  При неудовлетворительной структуре баланса (К_лик и К_осс ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

  При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной (К_пм„ и К выше нормативных), но при

  Диагностика риска банкротства это

  Пожалуйста, используйте этот идентификатор, чтобы цитировать или ссылаться на этот ресурс: http://hdl.handle.net/10995/54828

  Название:	Модель диагностики риска банкротства для авиапредприятий с учетом экономических факторов внешней среды
  Другие названия:	Model of airline bankruptcy risk diagnostics with consideration of external economic factors
  Авторы:	Жданов, В. Ю. Афанасьева, О. А. Zhdanov, V. Yu. Afanasieva, O. A.
  Дата публикации:	2011
  Издатель:	УрФУ
  Библиографическое описание:	Жданов В. Ю. Модель диагностики риска банкротства для авиапредприятий с учетом экономических факторов внешней среды / В. Ю. Жданов, О. А. Афанасьева // Вестник УрФУ. Серия экономика и управление. — 2011. — № 6. — С. 126-138.
  Аннотация:	В статье дается обзор современных зарубежных и отечественных моделей диагностики риска банкротства предприятия. Предлагается логистическая регрессионная модель (logit-модель) диагностики риска банкротства авиапредприятий за 1 год по показателям финансово-хозяйственной деятельности и экономическим показателям внешней среды. The article is an overview of contemporary foreign and Russian models of airline bankruptcy risk diagnostics. Logistic regression model (logit-model) to forecast airline bankruptcy risk for 1 year by the indicators of financial-economic activity and external economic indicators is put forward.
  Ключевые слова:	AIRLINE BANKRUPTCY RISK FORECAST LOGISTIC REGRESSION MODEL (LOGIT-MODEL) EXTERNAL ENVIRONMENT EXTERNAL ENVIRONMENT ECONOMIC INDICATORS АВИАПРЕДПРИЯТИЕ ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА ЛОГИСТИЧЕСКАЯ РЕГРЕССИОННАЯ МОДЕЛЬ (LOGIT-МОДЕЛЬ) ВНЕШНЯЯ СРЕДА ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ
  URI:	http://hdl.handle.net/10995/54828
  ISSN:	2071-5692
  Источники:	Вестник УрФУ. Серия экономика и управление. — 2011. — № 6
  Располагается в коллекциях:	Вестник УрФУ. Серия экономика и управление

  Все ресурсы в архиве электронных ресурсов защищены авторским правом, все права сохранены.

  ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

  Банкротство (финансовый крах, разорение) — подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

  Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

  Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

  Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

  • • несчастной — не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);
  • • ложной (корыстной) — в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
  • • неосторожной — вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

  В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

  Неосторожное банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его болевые точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

  Предпосылки банкротства многообразны: это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом. Внешние факторы:

  • 1) экономические — кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства — высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия;
  • 2) политические — политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства;
  • 3) усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса;
  • 4) демографические — численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
  • 1) низкая результативность хозяйственной деятельности вследствие неэффективной политики и стратегии предприятия в сфере бизнеса;
  • 2) низкий уровень техники, технологии и организации производства;
  • 3) снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие — высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала;
  • 4) создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства;
  • 5) плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;
  • 6) отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;
  • 7) привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;
  • 8) быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить оборотные активы. В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

  Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на ! /₃ связано с внешними факторами и на 2 /₃ — с внутренними.

  Диагностика риска банкротства предприятий Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

  Аннотация научной статьи по экономике и бизнесу, автор научной работы — Васильева Г. А., Кожевникова Т. И.

  Васильева Г.А., Кожевникова Т.И. ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ. В статье рассматриваются критерии несостоятельности ( банкротства ) предприятий, действующие в России, а также методы оценки вероятности банкротства , используемые в зарубежной практике.V

  Похожие темы научных работ по экономике и бизнесу , автор научной работы — Васильева Г. А., Кожевникова Т. И.

  Использование моделей оценки риска банкротства как альтернативный инструмент оценки предприятий агропромышленного комплекса при банковском и коммерческом кредитовании

  asileva G.A., Kozhevnikova T.I. DIAGNOSTICS OF RISK OF BANKRUPTCY OF THE ENTERPRISES. In clause considers criteria of an inconsistency (bankruptcy) of the enterprises, operating in Russia, and as methods of an estimation of probability the bankruptcies used in a foreign practice.

  Текст научной работы на тему «Диагностика риска банкротства предприятий»

  ДИАГНОСТИКА РИСКА БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИИ

  Г. А. ВАСИЛЬЕВА, доц. каф. бух. учета, анализа и аудита предприятий МГУЛ,

  Т.И. КОЖЕВНИКОВА, доц. каф. бух. учета, анализа и аудита предприятий МГУЛ, канд. экон. наук

  Банкротство — это неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств. В соответствии с действующим российским законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и восстановления (утраты) платежеспособности. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

  — коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2,0;

  — коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода < 0,1.

  Коэффициент текущей ликвидности К = Оборотные активы/Текущие обязательства

  Коэффициент обеспеченности собственными средствами

  Косс = [(Собственный капитал) — (Внеоборотные активы)]/ Оборотные активы

  Если коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами ниже нормативных, но наметилась тенденция роста показателей, то рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам

  коэффициента текущей ликвидности соответственно в начале и конце отчетного периода;

  Если коэффициент восстановления платежеспособности >1, то у предприятия

  Если фактическое значение К и К равны или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за период , равный трем месяцам

  Если К >1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

  При неудовлетворительной структуре баланса (К и К ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

  Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса — неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в арбитражный суд, запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ производственно-финансовой деятельности предприятия с целью выбора варианта решения:

  1) проведение реорганизационных мероприятий для восстановления платежеспособности предприятий;

  Показатели для оценки вероятности банкротства предприятий

  Наименование показателей Расчет Значение показателей

  Группа 1 (нормальные финансовые положения) Группа 2 (среднее неустойчивое финансовое положение) Группа 3 (кризисное финансовое положение)

  1. Коэффициент Бивера (Чистая прибыль + Амортизация ф № 5) / Заемный капитал Более 0,35 От 0,17 до 0,3 От 0,16 до -0,15

  2. Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы/Текущие обязательства 2 < К < 3,2 и более 1 < К < 2 тек.лик.

  3. Экономическая рентабельность Чистая прибыль / Баланс х 100 % 6ч8 и более 5ч2 От 1 до -22

  4. Финансовый леверидж (рычаг), % Заемный капитал / Баланс х 100 % Менее 35 40ч60 80 и более

  5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы 0,4 и более 0,3т1 Менее 0,1 (или отрицательное значение)

  2) проведение ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.

  Проведем диагностику банкротства с использованием названных показателей конкретного предприятия, а именно мебельного комбината ООО «Сторосс-офис» за 2006 г.

  Косснг = (6185 — 7463) / 69121 = -0,018, Ко3 = (18868 — 17092) / 74101 = +0,024.

  Рассчитанные коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами имеют значения ниже нормативных, т.е. предприятие является неплатежеспособным, поэтому рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности

  Данная система критериев оценки вероятности банкротства предприятий является несовершенной и подвергается обоснованной критике. Во-первых, в качестве критериев взято слишком ограниченное количество показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Во-вторых, нормативные значения этих показателей слишком высокие. Так, в других странах с рыночной экономикой нормативное значение коэффи-

  циента текущей ликвидности допускается равным от 1 до 1,5. Несовершенство данной методики видно и на полученных результатах ООО «Сторосс-офис». Это предприятие давно и стабильно работает на рынке мебели, оно прибыльно и рентабельно, а рассчитанные коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами позволяют сделать вывод о его неплатежеспособности.

  В зарубежной практике диагностики вероятности банкротства используются другие показатели. Американский финансовый аналитик У! Бивер предложил следующие показатели, предсказывающие банкротство (табл. 1).

  Коэффициенты по системе Бивера, рассчитанные для ООО «Сторосс-офис» на конец отчетного года, составили:

  1. Коэффициент Бивера = (3793 + 16292)/77745 = 0,258.

  Коэффициент чуть меньше норматива группы 2 (неустойчивое финансовое состояние).

  2. Коэффициент текущей ликвидности = 1,143.

  3. Экономическая рентабельность = 3793/95003 х 100 % = 4,0 %.

  4. Финансовый леверидж = 77745/95003 х 100 % = 81,8 %.

  5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами — 0,024 (соответствует нормативу группы 3).

  Таким образом, по системе диагностики риска банкротства У Бивера нельзя однозначно оценить ситуацию. Но все же по большинству показателей ООО «Сторосс-офис» можно отнести ко второй группе — «неустойчивое (среднее) финансовое положение», а не однозначно кризисное, как это показали предыдущие расчеты. Для оценки риска банкротства предприятий в зарубежной практике широко используются дискриминантные факторные модели. Часто используют пятифакторную модель американского ученого Э.Альтмана.

  ZA = 0,717Xj + 0,847×2 + 3,107×3 + 0,42×4 + 0,995×5 где Xj — коэффициент обеспеченности собственными средствами; x2 — экономическая рентабельность, рассчитанная по чистой прибыли; x3 — отношение прибыли до налогообложения и величина активов предприятия, коэффициент;

  x4 — отношение величины собственного капитала и величины заемного капитала предприятия, коэффициент; x5 — отношение выручки от продажи продукции и величины активов предприятия, т.е. ресурсоотдача, коэффициент.

  Если значение показателя Z 1, 2, 3, то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.

  Показатель ZA на конец отчетного периода для ООО «Сторосс-офис» составил:

  + 3,107 х 8642/95003 + 0,42 х 17092/77745 + + 0,995 х 47863/95003 = 5,37.

  Таким образом, рассчитанное значение показателей ZA по модели Э.Альтмана позволяет сделать вывод, что банкротство ООО «Сторосс-офис» в ближайшее время не грозит.

  Лисс (Великобритания) получил следующую формулу

  Zn = 0,063(Оборотный капитал/Сумма активов) + 0,092(Прибыль от продаж/ Сумма активов) + 0,057(Чистая прибыль/ Сумма активов) + 0,001(Собственный капи-тал/Заемный капитал)

  Здесь критическое значение составляет 0,037.

  Для ООО «Сторосс-офис» значение Z1 по формуле Лисса будет равно 0,0625.

  Полученно по модели Лисса значение Z подтверждает ранее сделанный вывод о том, что в ближайшее время ООО «Сторосс-офис» банкротство не грозит.

  Таффлер получил следующую формулу Z = 0,53(Прибыль от продаж/Крат-косрочные обязательства) + 0,13(Оборотные активы/Сумма обязательств) + 0,18(Крат-косрочные обязательства/Сумма активов) + 0,16(Выручка от продаж/Сумма активов)

  Если величина Z больше 0,3, то у предприятия неплохие долгосрочные перспективы; если меньше 0,2, то банкротство предприятия весьма вероятно.

  Из приведенного расчета у ООО «Сто-росс-офис» неплохие долгосрочные перспективы.

  В республике Беларусь также разработана дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства предприятия:

  ТБ = 0Д1Ц + 13,239×2 + 1,676×3 + 0,515×4 + 3,8×5 где x — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

  x2 — отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия;