Сегмент краудфинансирования при котором инвестор физ лицо заемщик юр лицо

Сегмент краудфинансирования при котором инвестор физ лицо заемщик юр лицо

Regulation of the model types of crowdfunding: China s experience and its applicability in Russia

В целом,по всем сегментам в этом году сократился портфель займов и увеличилась доля просроченной задолженности. Исключением стал сегмент rewards, не предусматривающий возврата инвестиций.

Инвестиции вскладчину. Почему в России краудфандинг теряет популярность?

Банк России сообщил о резком падении интереса россиян к краудфандингу: малый бизнес все чаще выбирает кредитование в банках и все реже обращается к «народному финансированию». По факту, общий объем рынка краудфандинга за девять месяцев 2019-го «сжался» больше чем на 40%. Однако, как считают эксперты, прежние показатели могут восстановиться уже в 2020 году за чет появления новых игроков.

Резкое падение

Краудфандинг – это привлечение средств от нескольких инвесторов через специальные платформы, на которых заемщиками и инвесторами могут выступать как физические, так и юридические лица. Эти «инвестиции вскладчину» могут оформляться в виде займов, в виде долей в уставном капитале, а то и вовсе в форме нефинансового вознаграждения — подарков, приглашений в ресторан и тому подобное.

В 2017 и 2018 годах российский рынок краудфандинга показал рост, а в этом году резко пошел на снижение. Соответствующая информация содержится в данных Центробанка, обнародованных на заседании рабочей группы с участниками рынка.

Как пишет РБК, за девять месяцев этого года объем рынка краудфинансирования опустился до отметки 5,2 млрд рублей, потеряв 42%. До этого дела шли в гору. За 9 месяцев 2017 года его объем достиг 7,7 млрд руб., 2018 года — 8,9 млрд руб. При этом, как отмечают эксперты, в прошлом году этот объем мог бы достичь 11,4 млрд руб., если бы и по итогам года рынок не покинул один крупный, но недобросовестный игрок.

Учет и контроль

Пока что Банк России учитывает только ту информацию, которая предоставляется игроками рынка в добровольном порядке. Однако, как напоминает РБК, с 1 января 2020 года начнет действовать закон о краудфандинге, суть которого состоит в том, что ЦБ РФ будет вести реестр участников рынка и приступит к регулированию данного сегмента.

Похоже здесь власти работают на перспективу. Краудфандинг для России только начинает развиваться и его объемы совсем невелики.

А вот мировой рынок краудфандинга, по оценке QY Research, в 2018 году составил $10,2 млрд. Лидируют здесь Китай (доля 37%), США (33%), Европа(18%). К 2025 году этот рынок может достигнуть $28,8 млрд.

Как пишет РБК, ссылаясь на данные Центробанка, в России в этом году больше всего (на 80,5%) сократился объем привлеченных средств в b2b-кредитовании, где в качестве инвесторов и заемщиков выступают юрлица: с 4,4 млрд рублей в 2018-м до 860 млн рублей в 2019 году. Правда, здесь тренд на снижение фиксируется уже не первый год: в 2017 году объем данного сегмента находился на отметке 6,3 млрд рублей.

Объем рынка p2p-кредитования, в котором заемщиками и инвесторами являются физлица, стал меньше на 70%, сократившись с 268 млн до 80,6 млн руб.

А вот что касается крупнейшего сегмента краудфандинга — p2b-кредитования, где инвестор — физлицо, заемщик — юрлицо, то его показатели, напротив, немного выросли — с 4 млрд руб. за девять месяцев 2018 года до 4,1 млрд руб. в этом году.

Небольшой рост показал сегмент Rewards, в 2018 году демонстрировавший отрицательную динамику, — с 129 млн до 132 млн руб.

В целом,по всем сегментам в этом году сократился портфель займов и увеличилась доля просроченной задолженности. Исключением стал сегмент rewards, не предусматривающий возврата инвестиций.

Причины падения

Главной причиной, которая привела к сокращению рынка краудфандинга, стала конкуренция со стороны банков – такого мнения придерживается заместитель главы p2b-платформы Penenza.ru Иван Васильев. По его словам, в текущем году банковские организации в активном режиме кредитуют малый и средний бизнес, причем на условиях сокращения требований в скоринге, времени обработки заявки и выдачи кредита.

Также, по словам эксперта, сокращение рынка связано с общим снижением активности инвесторов.

«Возможно, из-за общеэкономической ситуации и падения доходов большинство инвесторов «сидят» в традиционных инвестиционных инструментах», — объясняет Васильев.

Он связывает рост доли просроченной задолженности с сокращением качества заемщиков в целом по рынку, на который по причине роста популярности краудфинансирования появляются и ненадежные заемщики.

Regulation of the model types of crowdfunding: China’s experience and its applicability in Russia

Kuvaeva Yu. V., Chudinovskikh M. V., Sedunova E. A.. (2022) Model Types of Crowdfunding: a Comparative Analysis of the Russian and European Experience. Vestnik NSUEM 4 . DOI: 10.34020/2073-6495-2021-4-121-134

crowdfunding, alternative, financing, China, Russia, model, regulation, RegTech, SupTech, Fintech
This article written in Russian . You can find full text of article in Russian here .

Активное развитие цифровых технологий оказывает существенное влияние на финансовую сферу. Наряду с традиционными банковскими институтами за последнее десятилетие стали развиваться альтернативные формы финансирования, основанные на использовании цифровых платформ. Краудэкономика становится новой реальностью [1] . В российской научной среде исследование вопросов краудфандинга начато в 2013 г. [2] . Следует отметить, что в период 2013 – 2015 г. основной акцент делался именно на социальной составляющей краудфандинга [3] . В дальнейшем краудфандинг стал рассматриваться как альтернативный источник финансирования бизнеса [4] , инноваций [5] , инвестиционных проектов [6] . Большое внимание исследователи уделяют зарубежному опыту [7, 8] .

Методология исследования

Оценка опыта Китая имеет большое значение для России с учетом следующих факторов. Китайская экономика является одной из наиболее динамично развивающихся, рынок краудфандинга в этой стране в 2015 – 2018 г. показывал стремительную динамику. В Российской Федерации краудфандинг пока развит значительно меньше, законодательная база создана только к 2020 г [9] . Учет китайского опыта, по мнению авторов, позволит российскому рынку снизить возможные риски, а также разработать более эффективные модели правового регулирования.

Основная цель исследования — проведение сравнительного анализа подходов к регулированию краудфандинга в Китае и России.

При подготовке исследования использованы международные статистические данные, концептуальные доклады IOSCO, Кембриджского центра альтернативных финансов, Банка России. По результатам исследования авторами выдвигается комплекс рекомендаций по совершенствованию регуляторных подходов.

Модельные типы краудфандинга

Начальным этапом формирования подходов к описанию инструментов и моделей альтернативного финансирования следует считать 2014 год, когда был опубликован первый концептуальный доклад IOSCO (International Organization of Securities Commissions). Краудфандинг, в определении IOSCO, предложенном в 2014 году имел четыре подкатегории:

– пиринговое (одноранговое, долговое) кредитование;

Таблица 1 – Кембриджский подход к классификации модельных типов краудфандинга и его адаптация к российским условиями

Предлагаемая русскоязычная терминология

Потребительское пиринговое кредитование

Пиринговое кредитование под залог счетов

Пиринговое кредитование под залог недвижимости

Балансовое потребительское кредитование

Краудфандинговое финансирование через долговые ценные бумаги

Краудфандинг на основе распределения прибыли

Краудфандинг нефинансовых вознаграждений

Основанный на пожертвовании краудфандинг

Как было отмечено в начале статьи, основной целью анализа зарубежного опыта является оценка его возможностей применения в России. В части теоретико – методологического подхода к основам краудфандинга, у Банка России существует суверенная точка зрения, сформулированная еще в 2016 г. и с того времени так и не претерпевшая изменений. В частности, ЦБ выделяет следующие сегменты краудфандинга:

– p2p-кредитование: инвестор и заемщик — физические лица;

– p2b-кредитование: инвестор — физическое лицо, заемщик — юридическое лицо;

– b2b-кредитование: инвестор и заемщик — юридические лица;

– rewards-краудфандинг: средства привлекаются на цели или проекты за нефинансовое вознаграждение

В основе описания возможных сегментов краудфинансирования, предложенного Банком России отсутствует единый классификационный признак: часть сегментов классифицируется в зависимости от статуса инвестора (физическое или юридическое лицо), а один из типов описан с точки зрения сущности экономических отношений. Что касается общемирового подхода, то классификационный признак, заложенный в основу разделения типов краудфандинга единый: сущность экономических отношений.

— предоставление займов (аналог модели однорангового долгового кредитования);

— приобретение эмиссионных ценных бумаг, размещаемых с использованием инвестиционной платформы, за исключением ценных бумаг кредитных организаций, некредитных финансовых организаций, а также структурных облигаций и предназначенных для квалифицированных инвесторов ценных бумаг (аналог акционерного или долевого краудфандинга);

— приобретение неэмиссионных ценных бумаг — утилитарных цифровых прав (право требовать передачи вещи (вещей), право требовать передачи исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности или прав использования результатов интеллектуальной деятельности, право требовать выполнения работ или оказания услуг). Этот тип по всем признакам напоминает краудфандинг вознаграждений, о чем свидетельствует упоминание о праве требования.

Таким образом, хотелось бы обратить внимание на отсутствие связи между теоретико – методологической основой краудфандинга, предлагаемой Банком России и основными понятиями рынка краудфинансирования, сформулированными законодателем. Представляется, что с развитием процессов краудфинансирования в законе «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ» будут представлены и другие модельные типы.

Роль Китая в мировом рынке краудфандинга

Анализ глобального рынка модельных типов краудфандинга по данным международной статистики представлен на рисунке 1. Если исключить Китай из общей картины, то рынок краудфинансирования не выглядит столь контрастно, как в случае с включением Китая в общий обзор.

Рисунок 1 Мировой объем финансирования по основным моделям краудфандинга

к началу 2019 года, долл. США (составлено авторами по [11]

Лидером во всех трех сегментах (долговое финансирование, долевое финансирование и неинвестиционный краудфандинг) по состоянию на 2019 год являлся Китай с объемами финансирования 215,37 миллиардов долл. США, 22,18 миллиона долл. США и 5,79 миллиона долл. США соответственно. Для сведения отметим, что за весь предыдущий период наблюдений, начиная с 2013 года лидером в евразийском регионе по объемам финансирования посредством краудтехнологий являлась Великобритания. В этой связи особый интерес представляет изучение китайского опыта функционирования рынка альтернативного финансирования посредством краудфандинга.

Если рассматривать статистику без учета показателей Китая, можно отметить общий рост мировых объемов краудфинансирования за исключением балансового бизнес-кредитования (Balance Sheet Business Lending), которое снизилось на 39%. Объем потребительского пирингового кредитования (P2P Consumer Lending) увеличился с 19,30 миллиардов долл. США в 2017 г. до 31,99 миллиардов долл. США в 2018 г. (рост 66%). Балансовое бизнес кредитование (Balance Sheet Business Lending) дало прирост на 84%, с 8,14 миллиардов долл. США в 2017 г. до 14,95 миллиардов долл. США в 2018 г., а пиринговое кредитование бизнеса (P2P Business Lending) возросло в 2018 г. по сравнению с 2017 г. на 44% (с 5,27 миллиардов долл. США до 7,59 миллиардов долл. США).

Примечательно, что начиная с 2013 года Китай ежегодно демонстрировал положительную динамику роста объемов рынка альтернативного финансирования вплоть до 2017 г., а в 2018 г. рынок в этом регионе продемонстрировал существенное снижение показателей (рисунок 2).

Рисунок 2 Объемы финансирования посредством рынка различных модельных типов краудфандинга в Китае, млрд. долларов США (составлено авторами по [11] )

В таблице 2 представлены данные в отношении Китая по каждому модельному типу в период с 2015 по 2018 гг. включительно.

Таблица 2 – Объемы альтернативного финансирования, реализованные с помощью различных модельных типов краудфандинга в Китае (составлено авторами по [11] ).

В период 2013-2014 г были проведены ряд реформ, которые вкупе с ростом повсеместного проникновения мобильного интернета дали старт к стремительному развитию сферы финансовых технологий (FinTech) в Китае. Благодаря этому в стране начали активно создаваться и развиваться цифровые платформы, реализующие через интернет услуги по альтернативному финансированию. Бурному росту китайского рынка краудфандинга способствовали низкие процентные ставки по депозитам, которые начиная с 2013 г. и вплоть до сентября 2020 г. держатся в среднем на уровне 0,35 %. В этой связи, одной из наиболее привлекательных альтернатив для инвесторов стало пиринговое кредитование, вложения в которое приносили до 10% в годовом исчислении.

Как видно из таблицы 2, за весь период наблюдения наиболее существенная доля в общем объеме финансирования, реализованного с использованием всех модельных типов краудфандинга принадлежит долговому финансированию – кредитованию частных лиц, а так же субъектов малого и среднего бизнеса. Именно эти два модельных типа (P2P Consumer Lending и P2P Business Lending) продемонстрировали резкое снижение объемов (на 72 и 43 % соответственно) в 2018 г., Отметим несколько причин сложившейся ситуации.

1. Пиринговое кредитование, как особую систему экономической самоорганизации участников горизонтальных сетей, ни одна страна в мире не восприняла так активно как Китай, ставший к 2017 г. крупнейшим регионом по объему такого кредитования.

3. Предпосылки резкого обвала рынка пирингового кредитования в Китае начали проявляться этом регионе еще в 2015 году. К этому времени две трети всех кредиторов пирингового кредитования, число которых к тому времени составляло порядка 3500, уже столкнулись с проблемой неплатежей и банкротств. Вместе с тем, регулирующие органы КНР активно не реагировали на происходящее. У регулирующих органов отсутствовала полная и достоверная информации о количестве и основных параметрах деятельности платформ, предоставляющих услуги альтернативного кредитования, и это препятствовало принятию адекватных мер административного реагирования.

4. Обзор 19 краудфандинговых платформ в 2015 г. показал, что чуть менее половины из них имеют резервный компенсационный фонд [12] . Также было обнаружено, что некоторые платформы действуют как банки, выплачивая инвесторам деньги из собственных средств в случае возникновения трудностей, чтобы скрыть дефолты от инвесторов.

5. Китайские муниципальные власти не имели возможности эффективно контролировать операции пирингового кредитования, посредством которых финансировались как проекты, так и частные потребности физических лиц по всему Китаю. Кроме того, населенные пункты сформировали так называемые симбиотические связи с краудфандинговыми платформами, которые могли направлять займы на проекты, связанные с государством, но реализуемые в интересах конкретного территориального образования и не финансируемые банками Китая. Закрытие таких платформ перекрыло бы поток финансирования.

7. Несмотря на то, что платформы действовали в качестве информационных посредников, на практике они предоставляли гарантии инвесторам, подобно банковским структурам. Это естественно вводило инвесторов в заблуждение и в определенной степени лишало их осознания рисков, накапливающиеся до тех пор, пока платформа внезапно не переставала выполнять свои обязательства и не отключалась.

RegTech и SupTech — перспективные направления регулирования

Анализ опыта Китая приводит к выводу о том, что отсутствие законодательного регулирования приводит к резкому росту инвестиций (аналогичная ситуация была и в сфере обращения криптовалют). Введение жестких законодательных ограничений и запретов в дальнейшем отрицательно влияет на объемы инвестирования. И хотя в этом случае с рынка уходят недобросовестные посредники, малый и средний бизнес, частные инвесторы также страдают от столь существенных колебаний регуляторного воздействия.

В современном мире RegTech позволяет оптимизировать отношения между субъектами и объектами контроля на финансовом рынке, позволяя осуществлять при этом следующие действия и операции:

— проверка данных, куда входит анализ достоверности документов, удостоверяющих личность клиентов участников финансового рынка; верификация счетов клиентов; автоматизация операции по первичной проверке клиентов в соответствии с правилами регулятора;

— автоматизация отчетности, включающая в себя услуги, способствующие соблюдению требований регуляторов при выдаче займов. Кроме того, компании работающие в этой сфере помогают формировать периодическую отчетность для многочисленных проверяющих органов;

— анализ действий и поведения сотрудников;

— тестовые кибератаки с целью выявления слабых мест в защите организаций, предоставляющих финансовые услуги.

Иными словами, описанные решения делятся на несколько тесно взаимосвязанных категорий. Прежде всего речь идет о проверке соответствия деятельности участников финансового рынка требованиям регулятора (комплаенс-контроль). В функционал таких программных решений входит отслеживание изменений о требованиях регулятора, идентификация комплаенс-рисков для финансовых организаций, анализ выполнения компанией соответствующих регуляторных требований и уведомление менеджмента о возможных несоответствиях текущим и вступающим в действие нормам.

Около половины компаний – поставщиков решений в сфере RegTech занимаются так называемой идентификацией клиента, а именно- разработкой и продвижением решений в области надлежащей проверки контрагента (counterparty due diligence, CDD) и соблюдения принципа «знай своего клиента» (Know Your Customer, KYC) для первичной идентификации клиентов при приеме на обслуживание, а также при последующем проведении идентификации и проверок в рамках противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма. Таким образом, RegTech, используя современные цифровые технологии предоставляет и позволяет реализовывать возможности для повышения эффективности выполнения регуляторных требований и управления рисками финансовыми организациями.

SupTech (англ. Supervisory Technology), в отличие от RegTech эта сфера представляющая собой совокупность технологий, которые применяются регуляторами для повышения эффективности регулирования и надзора за деятельностью участников финансового рынка. Институтом финансовой стабильности при Банке международных расчетов (Financial Stability Institute, FSI) был проведен опрос финансовых регуляторов и технологических компаний, по итогам которого, в рамках текущей практики SupTech выделяются две основные области:

— сбор данных – систематический сбор и обработка информации от поднадзорных организаций;

— аналитика данных – анализ полученных наборов данных для оценки соответствия деятельности поднадзорных организаций регуляторным требованиям.

Банк России на своем официальном сайте описывает основные инициативы по совершенствованию регуляторного воздействия. Так например, в сфере RegTech заявлена прекрасная инициатива — создание платформы на базе принципа KYC, который упомянут ранее. В рамках SupTech планируется ведение единого реестра залогов и совершенствование мониторинга операций клиентов на предмет выявления недобросовестных практик [16] . Однако реализовывать все предложенные инициативы Банк России планирует только по отношению к кредитным организациям и профессиональным участникам финансового рынка. Краудфандинговые платформы не относятся ни к первой, ни ко второй категории.

Maramygin M.M. Kraudekonomika: novaya real’nost’, novye finansovye instrumenty // Biznes, menedzhment i pravo. – 2017. – N 3-4. – 17 c.

Chugreev V. L. Kraudfanding – sotsial’naya tekhnologiya kollektivnogo finansirovaniya: zarubezhnyi opyt ispol’zovaniya // Ekonomicheskie i sotsial’nye peremeny: fakty, tendentsii, prognoz. – 2013.-N 4 (28). – S. 190-196.

Zubets A.N. Sotsial’naya privlekatel’nost’ al’ternativnykh istochnikov investitsii v sovremennoi Rossii // Vestnik Finansovogo universiteta. – 2015. – N 3 (87). – C. 51-56.

Aliev O.M. Kraudfanding kak al’ternativnyi istochnik finansirovaniya biznesa v sovremennykh usloviyakh // Ekonomika i upravlenie: problemy, resheniya. – 2017. – N 12. – C. 86-92.

Goncharova Yu.V. Egorov V.A. Kraudfanding kak istochnik finansirovaniya innovatsionnoi deyatel’nosti // Vestnik sovremennykh issledovanii. – 2018. – N 5.4. (20). – S. 85-87.

Kievich A.V., Koipash D.A. Kraudinvesting kak al’ternativnaya model’ finansirovaniya investitsionnogo proekta // Ekonomika i banki. – 2016. – N 1. – S. 58-65.

Khotinskaya G.I., Putintseva I.K. Kraudfanding kak instrument al’ternativnogo finansirovaniya v Evrope // Finansovaya zhizn’. – 2017. – N 4. – S. 99-103.

Teteryatnikov K.S. Platformy P2P kak instrument al’ternativnogo finansirovaniya: mezhdunarodnyi i rossiiskii opyt // Menedzhment i biznes-administrirovanie. – 2015. – N 2. – S. 109-119.

Kuvaeva Yu.V. Chudinovskikh M.V. Ekonomiko-pravovoi analiz rynka kraudfandinga // Finansovaya ekonomika. – 2019. – N 12. – S. 53-56

Crowd-funding: An Infant Industry Growing Fast Report // https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD459.pdf

The Global Alternative Finance Market Benchmarking Report/ Trends, Opportunities and Challenges for Lending, Equity, and Non-Investment Alternative Finance Models.

Massive P2P Failures in China: Underground Banks Going Under// https://www.piie.com/blogs/china-economic-watch/massive-p2p-failures-china-underground-banks-going-under

P2P Series Part 1: Peering Into China’s Growing Peer-to-Peer Lending Market Martin The Peterson Institute for International Economics// https://www.piie.com/blogs/china-economic-watch/p2p-series-part-1-peering-chinas-growing-peer-peer-lending-market

Ofitsial’nyi sait Gosudarstvennogo soveta Kitaya // http://www.gov.cn/zhengce/content/2016-10/13/content_5118471.htm

Tret’yakova V.V. “volyutsiya instrumentov finansovogo nadzora v epokhu didzhitalizatsii: Fintech, Regtech i Suptech // Ekonomika i predprinimatel’stvo. 2019. № 1 (102). S. 973-977.

Краудинвестинг
Акционерный краудфандинг
Краудлендинг

Краудфинансированием, или краудфандингом считается привлечение средств от нескольких инвесторов через специальные платформы. И заемщиками, и инвесторами могут выступать как физические, так и юридические лица. Привлекаемые средства могут оформляться в виде займов и долей в уставном капитале или предусматривать нефинансовое вознаграждение за вложения (подарки, приглашение на открытие ресторана, ужин со знаменитостью и т.п.).

Инвестиции в краудфандинг дают более высокий доход по сравнению с традиционными финансовыми инструментами (вклады в банках, ОФЗ, облигации крупных компаний). Однако они и более рискованные: хотя краудфандинговые платформы стараются предоставлять информацию о заемщиках, никаких гарантий по инвестициям нет, потому что компании могут обанкротиться.

Виды краудфинансирования

ЦБ выделяет четыре сегмента краудфинансирования:

Краудинвестинг или акционерный краудфандинг — альтернативный финансовый инструмент для привлечения капитала в стартапы и предприятия малого бизнеса от широкого круга микроинвесторов.

Краудлендинг — кредитование физлицами других физлиц (P2P-кредитование) или компаний (P2В-кредитование) через специальные интернет-площадки.

Россия

2021: ЦБ: Российский рынок краудфандинга вырос почти вдвое

Объем российского рынка краудфандинга в 2021 году достиг 13,8 млрд рублей, увеличившись почти вдвое относительно показателя годичной давности в 7 млрд рублей. Такие данные содержатся в отчете Центробанка РФ, который был опубликован в июне 2022 года.

Согласно исследованию, наиболее распространенным видом краудфандинга является краудлендинг — предоставление коллективных займов под финансирование проектов. На его долю в 2021 году приходились 64% (9 млрд рублей).

Второй вид краудфандинга — краудинвестинг. Это коллективное инвестирование в компании через покупку их ценных бумаг. В 2021 году таким образом привлекли 4,74 млрд рублей (36% в общем объеме рассматриваемого рынка).

В ЦБ пояснили, что в условиях уменьшения объемов рынка капитала и возможностей инвестирования для многих инвесторов и заемщиков краудфандинг становится новым и перспективным финансовым инструментом. Высокий уровень конкуренции на рынке способствует улучшению качества сервисов операторов инвестиционных платформ.

Основные сферы инвестирования активных инвесторов – юридических лиц или индивидуальных предпринимателей на краудлендинговых площадках – это девелопмент, продажа и покупка жилой и коммерческой недвижимости, оптовая и розничная торговля; на краудинвестинговых площадках – грузоперевозки и производство товаров.

Активными инвесторами – физическими лицами в основном являются мужчины (для краудлендинга – 80,07%, для краудинвестинга – 82,77% от количества инвесторов – физических лиц) в возрасте около 40 лет (для краудлендинга – 39 лет, для краудинвестинга – 42 года). Квалифицированные инвесторы составляют 6,7% в общей доле зарегистрированных инвесторов. Более чем двукратный прирост активных инвесторов за 2021 год говорит о привлекательности данного способа инвестирования в качестве альтернативного финансового инструмента, отмечают в ЦБ. ОБЗОР РЫНКА КРАУДФАНДИНГА В РОССИИ

ЦБ РФ зарегистрировал первого оператора краудфандинга

3 июня 2020 года Центробанк РФ зарегистрировал первого оператора краудфандинга. Компания «НРК-Р.О.С.Т.» была включена в реестр операторов инвестиционных платформ, говорится в сообщении регулятора. Подробнее здесь.

Законодательное регулирование

До 2020 года понятие «краудфандинг» применялось только исключительно на практике и юридически никак не регулировалось. Единственное упоминание о краудфандинге было в Письме Минфина от 25.11.2016 №СД-4-3/22415 [1] .

С 01.01.2020 вступил в силу Федеральный Закон от 02.08.2019 №259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Этот закон регулирует правоотношения субъектов по инвестированию денежных средств в различные проекты, а также операторов инвестиционных платформ с участниками инвестиционной деятельности. Теперь закон устанавливает требования к оператору платформы и к лицу, которое привлекает инвестиции, требования к правилам инвестиционной платформы, способы и порядок инвестирования с использованием инвестиционной платформы и др.

Согласно ст. 10 закона, оператор инвестиционной платформы не вправе совмещать свою деятельность с иной деятельностью финансовой организации. Исключение — совмещение только с определенными видами финансовой деятельности, например брокерская, дилерская, депозитарная деятельность и т.д. Данное требование является очень важным, так как поможет избежать появления на рынке недобросовестных игроков.

Также установлены ограничительные требования к лицам, имеющим право прямо или косвенно распоряжаться 10 и более процентами голосов оператора инвестиционной платформы. Например, не может являться таковым юридическое лицо, у которого за нарушения была аннулирована лицензия кредитной или финансовой организации.

Статьей 12 закона установлены требования к лицам, привлекающим инвестиции, в том числе запрещающие требования. Например, не могут быть таковыми лица, не соответствующие требованиям и правилам самой инвестиционной платформы и т.п.

Что касается организаций, то любое юридическое лицо не может привлекать инвестиции в случае, если учредители либо директоры таких организаций имеют неснятую или непогашенную судимость за экономические или государственные преступления.

Данные ограничения дают дополнительные гарантии всем участникам инвестиционной платформы уже на начальном этапе реализации проекта.

Нормы закона определяют правила работы для операторов платформы, инвесторов и авторов. Установлена обязанность операторов соблюдать конфиденциальность и не разглашать данные участников, определить порядок и сроки передачи денежных средств, размер вознаграждения, обязанность сохранности и достоверности записей в реестре договоров, а также условия изменений правил платформы в одностороннем порядке.

ЦБ зафиксировал резкое падение интереса россиян к краудфандингу

Российский рынок краудфандинга, показавший рост в прошлом году, резко сократился в 2019 году, следует из данных Центробанка — регулятор представил их на закрытой рабочей группе с участниками рынка в четверг, 14 ноября (РБК ознакомился с заключением ЦБ, его подлинность подтвердили три источника, близких к участникам заседания).

За первые девять месяцев 2019 года объем рынка краудфинансирования (суммарный объем заключенных сделок по всем сегментам) составил 5,2 млрд руб., сократившись почти на 42%. За аналогичный период 2017 года — 7,7 млрд руб., в 2018-м за этот период — 8,9 млрд руб. В прошлом году оценка могла быть и больше — 11,4 млрд руб. за счет «недобросовестного игрока, ушедшего с рынка по итогам года», указал на встрече ЦБ, не раскрывая название этой компании (официально регулятор также отказался раскрывать РБК эту информацию).

В своей оценке ЦБ учитывает данные только тех игроков, которые предоставляют их на добровольной основе. Но с 1 января 2020 года в силу вступит закон о краудфандинге, согласно которому Банк России будет вести реестр участников этого рынка и начнет регулировать этот сегмент.

Краудфинансированием, или краудфандингом считается привлечение средств от нескольких инвесторов через специальные платформы. И заемщиками, и инвесторами могут выступать как физические, так и юридические лица. Привлекаемые средства могут оформляться в виде займов и долей в уставном капитале или предусматривать нефинансовое вознаграждение за вложения (подарки, приглашение на открытие ресторана, ужин со знаменитостью и т.п.).

ЦБ выделяет четыре сегмента краудфинансирования:

  • p2p-кредитование: инвестор и заемщик — физлица;
  • p2b-кредитование: инвестор — физлицо, заемщик — юрлицо;
  • b2b-кредитование: инвестор и заемщик — юрлица;
  • rewards-краудфандинг: средства привлекаются на цели или проекты за нефинансовое вознаграждение.

Инвестиции в краудфандинг дают более высокий доход по сравнению с традиционными финансовыми инструментами (вклады в банках, ОФЗ, облигации крупных компаний). Однако они и более рискованные: хотя краудфандинговые платформы стараются предоставлять информацию о заемщиках, никаких гарантий по инвестициям нет, потому что компании могут обанкротиться.

Формат краудфандинга для России относительно новый, и его размер значительно меньше, чем в других странах. Мировой рынок краудфандинга, по оценке QY Research, в 2018 году составил $10,2 млрд, из которых 37% пришлось на Китай, 33% — на США, 18% — на Европу. К 2025 году рынок может достигнуть $28,8 млрд.

  • Наибольшее падение объема привлеченных средств произошло в b2b-кредитовании — на 80,5%, до 860 млн руб. (против 4,4 млрд руб. в 2018 году). Но тренд на снижение наблюдается уже не первый год — в 2017 году объем этого сегмента составлял 6,3 млрд руб.
  • Объем рынка p2p-кредитования сократился на 70%, с 268 млн до 80,6 млн руб.
  • Однако крупнейший сегмент краудфандинга — p2b-кредитование — наоборот, вырос с 4 млрд руб. за девять месяцев 2018 года (без учета недобросовестного игрока) до 4,1 млрд руб. в 2019 году. Впрочем, рост оказался не таким взрывным, как годом ранее, когда объем сегмента в годовом сопоставлении увеличился в 4,4 раза.
  • Незначительно вырос и сегмент Rewards, еще в прошлом году показывавший отрицательную динамику, — с 129 млн до 132 млн руб.

По всем сегментам в 2019 году снизился портфель займов и выросла доля просроченной задолженности (кроме сегмента rewards, который не предусматривает возврата инвестиций).

Почему рынок сокращается

Основной причиной сокращения рынка является конкуренция со стороны банков, считает замглавы p2b-платформы Penenza.ru Иван Васильев. «В этом году банки начали активно кредитовать малый и средний бизнес, снижая требования в скоринге и сокращая время обработки заявки и выдачи», — объясняет эксперт. Сокращение рынка также связано со снижением активности инвесторов, добавляет Васильев: «Возможно, из-за общеэкономической ситуации и падения доходов большинство инвесторов «сидят» в традиционных инвестиционных инструментах». Рост доли просроченной задолженности он связывает со снижением качества заемщиков в целом по рынку — из-за роста популярности краудфинансирования на этот рынок приходят в том числе ненадежные заемщики.

Если не учитывать уход крупного недобросовестного игрока, рынок в 2019 году упал незначительно, отмечает Дмитрий Шепелев, руководитель проекта SimplyFi (группа SimpleFinance). «Сокращение не продолжится, так как на рынок выходят новые игроки, есть тренд к снижению ключевой ставки и краудфандинг становится более привлекательным для инвесторов предложением», — считает он.

На рынок, по информации Васильева, в ближайшее время выйдут более десяти новых игроков, и в 2020 году он «нагонит отставание». Одним из новых подобных проектов станет p2b-платформа «СберКредо» от Сбербанка: рынок ждет начала ее работы с первого квартала этого года, проект пока не запущен. В середине октября Сбербанк представил его в тестовом режиме, но платформа проработала всего несколько дней. Сбербанк станет вторым банком, который решил предоставлять такие услуги. В 2015 году Альфа-банк уже запустил проект «Поток» для кредитования малого бизнеса.

Что происходит с сегментом «бескорыстного» финансирования

Несмотря на незначительный рост объема rewards-сегмента, количество завершенных проектов за первые три квартала немного снизилось — с 2,7 тыс. до 2,3 тыс. Доля проектов, завершенных успешно (то есть тех, по которым удалось собрать значительную часть запланированной суммы), немного упала — с 36% годом ранее до 35%.

Небольшое сокращение числа завершенных проектов означает, что люди стали более ответственно относиться к краудфандингу и запускают все меньше бездумных проектов, полагает он. Общий сбор средств через краудфандинг и вовлечение в него пользователей растет, хоть и не так активно, как первые пять лет, — на это повлияла экономическая ситуация, объясняет сооснователь платформы Planeta.ru Федор Мурачковский.

ntttu0412u044b u043du0435 u0430u0432u0442u043eu0440u0438u0437u043eu0432u0430u043du044b u043du0430 u0441u0430u0439u0442u0435.ntt ntt

Оцените статью
Добавить комментарий